20220415-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_内弱外强_不确定因素增多_19页_934kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现内弱外强的态势，不确定性因素增多，市场情绪波动较大。国内玉米市场因疫情导致购销清淡，现货疲软，而国际玉米价格持续上涨，进口成本攀升，对国内市场形成一定支撑。玉米淀粉市场则因需求疲软和库存高企而表现乏力，但受玉米价格上涨影响，期货价格仍维持高位震荡。

主要观点

玉米市场

• 期货市场：

  • 连玉米期货周内窄幅震荡，周四因小麦拍卖提前结束的传言出现明显上涨。
  • CBOT玉米价格周度上涨3.46%，触及十年来最高点，市场炒作情绪浓厚。
  • 远期供应偏紧，大连玉米期价仍有上涨空间。

• 现货市场：

  • 物流不畅，到货量减少，现货商报价坚挺。
  • 需求减弱，库存压力大，采购积极性降低，市场成交清淡。

• 进口动态：

  • 美国玉米价格大幅走高，新作进口估算成本逼近3000元/吨。
  • 4月份累计销售中国玉米148.8万吨（2021/22年度）和74.8万吨（2022/23年度）。

• 替代品影响：

  • 小麦拍卖提前结束的传言带动玉米远期价格，但小麦市场波动显著，情绪不稳定。

• 养殖端影响：

  • 疫情影响餐饮业，生猪需求减少，养殖效益差，饲料需求低迷。
  • 政府收储托市后，猪价短期上涨，但整体需求仍偏弱，供需博弈加剧。

玉米淀粉市场

• 期货市场：

  • 淀粉期价高位窄幅震荡，跟随玉米走势。
  • 期货短期需注意回调风险。

• 现货市场：

  • 现货价格偏弱运行，均价较上周下跌40元/吨。
  • 淀粉厂开机率下调，库存持续增加，市场表现乏力。

• 价格与利润：

  • 东北玉米淀粉报价3200-3350元/吨，华北报价3300-3400元/吨，部分周比下跌20-50元/吨。
  • 原料成本高企，企业采购积极性不高，市场购销清淡。

• 库存与开机率：

  • 全国淀粉厂库存121.8万吨，周比上升1.67%。
  • 行业平均开机率约48%，周比下降3%，较去年同期低18%。
  • 疫情影响物流和原料收购，导致生产受限，下游出库放缓，库存压力持续。

关键信息

• 玉米期货走势：高位震荡，周四受小麦拍卖提前结束传言影响明显上涨。
• 玉米现货走势：受疫情影响，购销清淡，价格窄幅震荡。
• 玉米库存：物流不畅导致库存走低，疫情缓解后企业可能有建库需求。
• 玉米售粮进度：东北地区进入春播，售粮进度加快。
• 玉米淀粉期货走势：高位窄幅震荡，跟随玉米市场。
• 玉米淀粉现货走势：弱势震荡，现货贴水期货，市场交易热情下降。
• 玉米淀粉库存与开机率：库存高企，开机率下降，市场行情低迷。
• 价差分析：淀粉价格受玉米成本支撑，但基本面难以维持高位，需关注回调风险。

行情展望

• 玉米市场：

  • 外围市场走势强劲，美玉米价格易涨难跌，国内远期供应偏紧，期价仍有上涨空间。
  • 下周小麦市场或继续带动玉米价格波动，不确定性因素增多，建议注意风险控制。
  • 可逢低做多远月合约。

• 玉米淀粉市场：

  • 期货价格或继续跟随玉米高位震荡。
  • 现货市场供需矛盾仍存，对期价形成压力，建议观望。
  • 随着疫情管控逐步放松，消费量可能有所好转，但短期内市场仍偏弱运行。

风险提示

• 疫情对玉米及玉米淀粉市场的影响尚未完全消除，物流和需求仍存在不确定性。
• 小麦拍卖政策及供应变化可能对玉米市场产生较大影响。
• 淀粉库存高企、开机率下降，叠加需求疲软，对期价形成压制。
• 建议投资者密切关注政策动向和疫情发展，合理控制风险。

数据图表说明

• 玉米期货走势：显示大连玉米主力合约价格和持仓变化，周四出现明显上涨。
• 玉米期货月差走势：远月合约偏多，反映市场对远期供应偏紧的预期。
• 玉米现货及基差走势：现货价格弱势震荡，期货走势强于现货。
• 玉米库存：全国及区域玉米库存均处于低位，疫情后或有建库需求。
• 玉米淀粉期货走势：高位震荡，跟随玉米走势。
• 玉米淀粉基差走势：现货贴水期货，市场表现乏力。
• 玉米淀粉价差走势：淀粉价格受玉米支撑，但基本面难以维持高位。
• 玉米淀粉库存与开机率：库存持续增加，开机率下降，反映市场疲软。

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