20230305-国联证券-电子行业03月周报_英飞凌收购GaN_Systems_国企建设加速_10页_487kb

电子行业03月周报（02.27-03.05）总结

核心内容概述

本周电子行业整体表现平稳，板块指数上涨0.78%，在31个申万一级行业中涨幅排名第16。虽然多数细分板块上涨，但半导体设备和集成电路封测板块涨幅相对较小，分别为4.63%和3.88%。年初至今电子板块涨幅达10.74%，显示出行业整体的积极发展趋势。

主要观点

• GaN技术应用前景广阔：英飞凌宣布以8.3亿美元现金收购GaN Systems，表明GaN在汽车、数据中心、工业等领域的应用前景被看好，预示着产业链整合加速。
• 国企建设加速推进：国资委发布多项政策，推动国有企业对标世界一流企业，重点支持原创技术策源地建设。政策落地将有助于提升国企在电子行业的竞争力。
• 投资逻辑主线明确：本周建议关注创新成长、周期复苏、国企建设加速三大主线。其中，创新成长关注算力需求带来的芯片与封测材料增长；周期复苏关注手机、安防、家电等需求回升带来的机会；国企建设关注具备对标国际潜力的企业。

关键信息

本周电子板块行情

• 大盘表现：上证指数上涨1.87%，深证成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%。
• 电子板块表现：电子板块指数上涨0.78%，年初至今涨幅为10.74%。
• 细分板块涨跌幅：
  • 涨幅前三：通信（6.64%）、建筑装饰（6.10%）、传媒（4.43%）。
  • 跌幅前三：电力设备（-1.63%）、汽车（-1.27%）、有色金属（-0.89%）。
• 个股表现：
  • 领涨：恒久科技（+41.76%）、*ST瑞德（+27.63%）、本川智能（+26.98%）。
  • 领跌：东尼电子（-19.75%）、天岳先进（-17.43%）、宝明科技（-11.11%）。
• 估值水平：电子板块市盈率为27.77倍，处于近5年低位，但已从阶段性底部反弹。

重点公司公告与行业新闻

• 行业新闻：
  • 国务院副总理刘鹤调研集成电路企业，强调发挥新型举国体制优势。
  • 美国商务部将28家中国实体加入贸易黑名单，限制其获取美国产品和技术。
  • 集邦咨询预测2023年全球服务器出货量将小幅增长。
  • 特斯拉减少碳化硅用量，不影响性能和效率。
  • 中国电科46所成功制备6英寸氧化镓单晶，标志新型半导体材料取得突破。
• 公司公告：
  • 晶晨股份、TCL中环、艾为电子等发布股份回购公告。
  • 北京君正、芯源微等发布股份减持公告。
  • 华亚智能、扬杰科技、华峰测控等发布高管变动或政府补助等公告。

国企对标世界一流企业政策

• 政策背景：自2020年6月国资委发布《关于开展对标世界一流管理提升行动的通知》以来，相关政策逐步落地。
• 重点企业：建议关注在细分领域具有国际竞争力的国企，如海康威视、京东方A、华润微、北方华创、深南电路等。
• 市值分布：千亿市值以上企业3家，百亿至千亿市值企业19家，百亿市值以下企业29家。

投资建议

• 推荐标的：
  • 国芯科技：2022E EPS 0.43元，2024E PE 38倍，CAGR-3 56.33%，评级“买入”。
  • 华润微：2022E EPS 1.99元，2024E PE 21倍，CAGR-3 14.52%，评级“买入”。
  • 拓荆科技：2022E EPS 2.34元，2024E PE 52倍，CAGR-3 93.54%，评级“增持”。
  • 富创精密：2022E EPS 1.12元，2024E PE 45倍，CAGR-3 47.89%，评级“买入”。
  • 思特威：2022E EPS 1.32元，2024E PE 16倍，CAGR-3 37.41%，评级“买入”。
  • 和林微纳：2022E EPS 1.69元，2024E PE 19倍，CAGR-3 37.85%，评级“买入”。

风险提示

• 新兴产业增速低于预期：新能源汽车及光伏等产业若增长不及预期，将影响电子行业相关公司业绩。
• 晶圆厂扩产不及预期：国内晶圆厂扩产进度若放缓，将对半导体设备和材料行业造成不利影响。
• 美制裁升级：美国对中国芯片出口管制若进一步升级，将对国内先进半导体产业链带来挑战。

图表与数据来源

• 数据来源：公司公告、Wind、国联证券研究所预测。
• 投资建议：强于大市（维持评级）。

分析师信息

• 分析师：熊军
• 执业证书编号：S0590522040001
• 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn
• 联系人：王海
• 邮箱：wanghai@glsc.com.cn