> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 成都银行2026年中期业绩分析总结 ## 核心内容 成都银行在2026年中期财报中表现出稳健增长的态势，净息差企稳回升，核心盈利能力增强，资产质量保持稳定，风险抵补能力优异。分析师郭怡萍维持“增持”评级，认为其具备较高的投资价值。 ## 主要观点 - **净息差企稳回升**：上半年净息差为1.67%，较2025年提升8个基点，主要得益于生息资产收益率下降17个基点至3.29%，计息负债成本率下降19个基点至1.72%。 - **净利息收入增长显著**：净利息收入同比增长19.0%，增速较一季度提升1.7个百分点，成为营收增长的核心支撑。 - **非息收入承压**：手续费净收入同比下降11.7%，降幅收窄；投资收益同比下降41.6%，金融市场业务收入拖累非息收入。 - **资产扩张放缓，对公贷款为主力**：上半年总资产同比增长9.1%，贷款同比增长8.1%，对公贷款同比增长9.7%，主要投向批发零售业、公共设施管理业和制造业等，科技金融贷款余额近千亿元，同比增长超27%。 - **零售贷款增速下降**：零售贷款同比增长5.1%，受消费低迷影响增速有所下降，但保持正向增长。 - **资产质量稳定**：不良贷款率为0.68%，关注率为0.42%，拨备覆盖率提升至426.06%，风险抵补能力保持行业领先。 - **资本充足率稳定**：核心资本充足率和资本充足率分别为8.97%和13.77%，较一季度末小幅下降。 - **股东回报提升**：公司首次中期利润分配方案落地，分红比例为30.02%，提升股东回报体验。 - **盈利预测乐观**：预计2026-2028年归母净利润增速分别为5.5%、6.1%、7.4%，EPS分别为3.31元、3.51元、3.77元，PB分别为0.69倍、0.59倍、0.52倍。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年预计同比增长5.5%，2028年预计增长9.7%。 - **归母净利润**：2026年预计同比增长5.5%，2028年预计增长7.4%。 - **EPS**：2026年预计为3.31元，2028年预计为3.77元。 - **ROE**：预计从2025年的14.35%下降至2028年的11.16%。 - **PB**：预计从2025年的0.80倍降至2028年的0.52倍。 - **股息率**：预计从2025年的4.90%上升至2028年的5.89%。 ### 资产与负债 - **总资产**：预计2026年增长至1,541,993百万元，2028年预计增长至1,817,719百万元。 - **贷款净额**：预计2026年增长至910,904百万元，2028年预计增长至1,067,348百万元。 - **存款余额**：预计2026年增长至1,084,410百万元，2028年预计增长至1,263,134百万元。 - **同业资产**：预计2026年增长至106,541百万元，2028年预计增长至134,775百万元。 - **金融投资**：预计2026年增长至440,337百万元，2028年预计增长至543,492百万元。 ### 资产质量 - **不良贷款率**：保持在0.68%，关注率略有上升至0.42%。 - **拨备覆盖率**：提升至426.06%，风险抵补能力优异。 - **不良净生成率**：预计从2025年的0.19%下降至2028年的0.14%。 ### 风险提示 - 资产质量波动风险 - 信用风险加快释放 - 息差改善不及预期 ## 投资建议 分析师郭怡萍维持“增持”评级，认为成都银行具备以下优势： - 对公资产投放具有支撑 - 负债管理成效显著 - 净息差企稳促进净利息收入增长提速 - 量价结构改善 - 资产质量保持优异，风险抵补能力强 - 股东回报机制进一步完善 - 作为稳健高股息股，投资价值凸显 ## 估值与盈利预测 | 年份 | 营业收入（百万元） | 营收增速(%) | 归母净利润（百万元） | 归母净利润增速(%) | EPS(元) | PB(倍) | |------|------------------|------------|---------------------|------------------|--------|-------| | 2025 | 23,603 | 2.7 | 13,283 | 3.3 | 3.07 | 0.80 | | 2026E| 24,891 | 5.5 | 14,018 | 5.5 | 3.31 | 0.69 | | 2027E| 26,943 | 8.2 | 14,870 | 6.1 | 3.51 | 0.59 | | 2028E| 29,563 | 9.7 | 15,965 | 7.4 | 3.77 | 0.52 | ## 附注 - **分析师声明**：郭怡萍具备证券投资咨询执业资格，独立出具本报告。 - **投资评级体系**：增持评级意味着未来6-12个月投资收益率预计领先沪深300指数5%-15%。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 --- 此总结基于湘财证券研究所的研究报告，数据来源为Wind、公司财报。