20240326-浙商证券-国联证券-601456.SH-国联证券2023年年报点评报告_内生+外延增长可期_3页_361kb

报告总结：国联证券2023年年报点评

业绩表现
2023年公司实现营业收入296亿元，同比增长127%；归母净利润67亿元，同比下降125%；加权平均净资产收益率为389%，同比减少0.73pct。

业务分析

• 经纪业务： 2023年净收入52亿元，同比下滑6%。其中，代买净收入下降5%，代销金融产品收入下滑22%，但仍保持竞争中的基金投顾业务领先。
• 投行业务： 2023年净收入49亿元，同比增长2%。股权承销规模同比下降24%，债权承销规模同比增31%。
• 资管业务： 2023年净收入44亿元，同比增长129%，主要受益于关联方合并。

未来展望
公司计划通过内生增长和外延并购扩大市场规模。盈利预测显示，2024-2026年预计归母净利润增速分别为46%、15%和11%。维持“买入”评级，目标价1370元。

风险提示
宏观经济下行、交易活跃度下降、政策改革不及预期等风险。