20240717-太平洋-佩蒂股份-300673.SZ-佩蒂股份_出口持续修复_预计24H1扭亏为盈_4页_640kb

佩蒂股份2024年半年度业绩预告与分析

根据太平洋证券2024年7月17日的公司点评，对佩蒂股份(300673)的研究报告主要涵盖以下核心内容：

核心看点：

1. 2024年上半年业绩亮点：
   公司预计2024年上半年归母净利润在90-110亿元，扣非净利润在89-109亿元之间，相较于2023年上半年同期，净利润扭亏为盈。其中二季度单季归母净利润预计48-68亿元，显示扭亏趋势已明显显现。

2. 海外订单修复与产能扩张：
   2023Q4开始公司收入同比恢复正增长，预计2024Q2海外业务收入在384-408亿元之间，盈利预计达65-70亿元。东南亚产能持续扩张，越南工厂满负荷运行，柬埔寨11万吨产能加速释放，支持海外订单迅速恢复。

3. 国内品牌积极推进：
   国内市场六一八期间，爵宴品牌GMV2500万元，同比增长67%。新产品在线上平台接受度较高，肉干、风干粮等产品排名持续靠前。自主品牌在国内成长势头强劲。

4. 投资建议：
   太平洋证券维持“买入”评级，预测2024-2026年公司营收分别为19/23/28亿元，净利润分别为169/208/248亿元（摊薄EPS分别为0.68/0.84/1.00元）。当前股价对应PE依次为20/16/14倍，下行至底部附近，具备估值修复空间。

风险预警：

潜在风险包括：国内市场渗透率未达预期、海外市场需求不振、成本费用同步上涨、竞争加剧以及出口政策不确定性等。

财务预测

在当前内外因素逐步复苏的背景下，太平洋证券认为佩蒂股份通过海外产能扩张及本土品牌进阶，正处于业务周期的重要拐点，阶段性业绩改善是合理预期。