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社会服务行业周报（第五十一周）总结

行业评级

• 社会服务行业评级：增持（维持）

本周市场表现

• 社会服务指数：上周下跌3.50%，跑赢沪深300指数（-3.75%）。
• 2018年初以来：社会服务指数下跌9.04%，跑赢沪深300指数（19.18%）。
• 涨幅前十公司：
  • 西安旅游（+9.75%）
  • *ST云网（+5.71%）
  • 东方时尚（+5.63%）
  • 腾邦国际（+3.43%）
  • 全新好（+3.33%）
  • 天目湖（+3.12%）
  • 国旅联合（+3.01%）
  • 北京文化（+2.76%）
  • 紫光学大（+2.70%）
  • 巨人网络（+2.43%）
• 跌幅前十公司：
  • 大连圣亚（-17.65%）
  • 科斯伍德（-8.07%）
  • 科锐国际（-7.06%）
  • 首旅酒店（-6.86%）
  • 张家界（-6.25%）
  • 锦江股份（-6.20%）
  • 号百控股（-5.67%）
  • 海航创新（-5.50%）
  • 黄山旅游（-5.16%）
  • 曲江文旅（-4.42%）

核心观点

• 基本面稳健、核心竞争优势的细分龙头：重点关注中国国旅、广州酒家、科锐国际。
• 出境游行业复苏：2019年1月4日起，日本签证政策简化，有助于提升中国游客赴日意愿。
• 免税行业进展：中国国旅成功竞得海口免税用地，预计2021年底或2022年初开业，打造新增长点。

重点推荐公司

行业动态

• 签证政策简化：日本旅游签证政策于2019年1月4日实施，惠及更多中国游客，预计全年赴日游客将超800万人次。
• 免税项目进展：中国国旅成功竞得海口免税用地，预计2021年底或2022年初开业。
• OTA行业创新：携程推出旅拍功能，推动平台内容入口和社交互动。
• 健康旅游发展：优鲸健康与飞猪合作，推出海外轻医疗产品。
• 未来酒店：阿里首家未来酒店菲住布渴开业，引入AI智能服务。
• 酒店扩张：悦榕集团签署26家酒店管理协议，拓展业务版图。
• 春节机票价格上涨：部分热门航线机票价格攀升，航空公司准备春节加班计划。
• 全球航空公司业绩向好：亚太地区旅客增长最多，美中贸易战可能影响航空需求。
• 景区发展：长沙县新增2家国家3A级景区，达到7家A级景区。
• 教育政策影响：学前教育新规限制民办园上市，影响教育行业资本化。

风险提示

1. 突发事件影响客流：如天气、地震等不可预见因素可能影响景区和酒店业绩。
2. 外延扩张和国企改革不达预期：可能影响公司战略布局和业绩表现。

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