20191215-山西证券-社会服务行业周报：发改委再出政策推动带薪休假、鼓励错峰出行_10页_796kb

社会服务行业周报总结（20191209-20191215）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司社会服务行业周报，发布于2019年12月15日，内容涵盖行业市场表现、政策动向、行业动态、重要公告及风险提示。

主要观点及投资建议

• 政策推动：发改委等9部门联合发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，旨在推动带薪休假制度落实及鼓励错峰出行，有助于释放旅游消费潜力。
• 行业现状：我国带薪休假落实率不足30%，旅游公共服务体系尚不完善，景区数量中仅有不足10%能提供真正休闲度假服务。
• 投资建议：在政策利好下，旅游板块有望释放业绩。建议重点关注以下子行业及公司：
  • 休闲景区：宋城演艺、大连圣亚
  • 自然景区：峨眉山A、黄山旅游
  • 酒店：首旅酒店、锦江酒店
  • 免税：中国国旅
  • 出境游：众信旅游、凯撒旅游
• 优选方向：业绩确定性强的免税行业，以及估值处于历史相对底部的酒店行业，同时关注复制性强的优质景区。

市场回顾

• 行业整体表现：休闲服务行业指数上涨2.78%，在申万一级行业中排名第5，跑赢沪深300指数1.09个百分点。
• 细分行业涨跌幅：
  • 酒店（+5.64%）
  • 旅游综合（+2.95%）
  • 景点（+1.80%）
  • 餐饮（-1.34%）
  • 其他休闲服务（-1.82%）
• 个股表现：
  • 涨幅前五：首旅酒店（+8.06%）、西安旅游（+5.83%）、腾邦国际（+4.42%）、金陵饭店（+4.05%）、锦江酒店（+3.65%）
  • 跌幅前五：国旅联合（-2.92%）、三特索道（-2.05%）、科锐国际（-1.07%）、大连圣亚（-0.67%）、天目湖（-0.56%）
• 子行业估值：截止2019年12月13日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为33.66。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 山西推动5A级景区门票预约制度：计划到2022年实现所有5A级和热点4A级景区全面实行门票预约制度，提升游客错峰出行体验。
2. 上海迪士尼票价结构调整：从三级票价结构改为四级，特别高峰日票价为699元，计划于2020年6月6日执行，此前已进行两次调价。
3. 北京发布“文旅融合26条”：提出七大方面26条举措，推动文化和旅游融合发展，打造“一城三带一区一圈”的格局，引入先进技术提升服务。

上市公司重要公告

• 华天酒店：拟转让控股子公司灰汤华天部分债权，金额不低于6.9468亿元。
• 广州酒家：部分募投项目延期，资金已到位并专户管理。
• 大连圣亚：股东董事杨子平增持股份计划更正，增持区间调整为3%到10%。
• 锦江酒店：持股5%以上股东弘毅投资基金计划减持不超过3.5%的股份。

未来两周重要事项提醒

• 华天酒店：12月18日召开临时股东大会
• 西安饮食：12月23日召开临时股东大会
• 西安旅游：12月23日召开临时股东大会
• 全聚德：12月30日召开临时股东大会

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 旅游行业系统性风险
3. 景区客流不及预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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