20210614-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_战略性布局核药龙头_重点关注东诚药业_中国同辐等_23页_1mb

医药生物行业总结

核药龙头布局，市场加速扩容

核医学市场发展趋势

• 全球核药市场规模预计从2019年的60亿美元增长至2030年的300亿美元，治疗性核药将推动市场扩张。
• 中国核药市场2017年约44亿元，预计2022年达到106亿元，未来将持续增长。
• 2020年国家卫健委调整大型医用设备配置计划，PET-CT和PET-MR规划总数达到996台，较2019年底翻倍，预计2021年完成装机。
• 浙江拟将PET-CT纳入医保，预计后续其他省份也将跟进，显著降低经济门槛，推动市场扩容。

重点企业表现

• 东诚药业：国内核药双寡头之一，2020年安迪科（FDG）实现4.2亿元收入，同比增长8.8%。
• 中国同辐：作为核药龙头，值得关注。

创新药与研发进展

创新药获批上市

• 荣昌生物：自主研发的ADC新药「注射用纬迪西妥单抗」（爱地希）获国家药监局附条件批准，适用于HER2过表达的局部晚期或转移性胃癌患者。
• 恒瑞医药：3类仿制药「阿齐沙坦片」获批上市并视同通过一致性评价，成为国内首仿。

创新药研发动态

• 百济神州：CD70单抗SEA-CD70获批临床，用于复发/难治性骨髓增生异常综合征和急性髓系白血病。
• 百时美施贵宝：CTLA-4伊匹木单抗联合PD-1纳武利尤单抗用于初治的不可切除非上皮样型恶性胸膜间皮瘤患者。
• 泽璟制药：1类新药「甲苯磺酸多纳非尼片」获批上市，用于不可切除肝细胞癌患者。
• 强生：1类生物新药teclistamab注射液获批临床，针对多发性骨髓瘤。

研发策略与趋势

• 创新药研发趋势向First-in-class和Best-in-class方向发展，注重靶点机制验证与临床转化效率。
• 重点推荐企业包括恒瑞医药、贝达药业、中国生物制药、石药集团、翰森制药、君实生物、信达生物、亚盛医药、康宁杰瑞、康方生物、诺诚健华、神州细胞等。

医疗器械市场

市场趋势

• 医疗器械行业百花齐放，长期发展趋势不变。
• 国内医疗器械消费水平较低，新冠疫情加速医疗建设，推动设备需求增长。
• 国产替代加速，技术突破带动中高端产品发展。

重点推荐

• 医疗设备类企业：迈瑞医疗、理邦仪器，受益于国产替代和海外出口。
• 高附加值医用耗材：化学发光、电生理、PCI介入耗材等。
• 新技术、新术式：介入瓣膜、神经介入、癌症早筛等。
• 自费产品：如眼科角膜塑形镜，受益于消费升级。

疫苗领域

产品趋势

• 国内重磅疫苗进入收获期，业绩确定性较高。
• 产品向多联多价升级，如四价流脑结合疫苗、四价流感疫苗、五联苗等。
• 国产新品种如13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗、4/9价HPV疫苗、带状疱疹疫苗等陆续上市。

政策影响

• 《疫苗管理法》出台，推动行业集中度提升，利好龙头企业。
• 新冠疫苗获批上市，预计短期内迎来接种高峰。

药店与医疗服务

药店板块

• 新冠疫情催化下，药店板块业绩表现亮眼。
• 行业集中度提升、连锁化率提高，推动稳健增长。
• 建议关注：大参林、老百姓、一心堂、益丰药房、健之佳等。

医疗服务板块

• 在疫情考验下展现快速恢复能力和长期增长韧性。
• 医保控费背景下，医疗服务作为避险赛道，具备投资价值。
• 建议关注：爱尔眼科、美年健康、通策医疗、信邦制药、锦欣生殖等。

医美行业

市场趋势

• 医美行业受益于消费升级，渗透率提升空间大。
• 国内品牌份额逐步提升，行业逐步规范化。

重点推荐

• 医美企业：爱美客、华熙生物、昊海生科、华东医药等。

CXO与IVD领域

CXO行业

• 行业长期看有壁垒和空间，中短期景气度高。
• 中国CXO公司有望成为全球最大CXO企业。
• 推荐药明康德、康龙化成、凯莱英、九洲药业、药石科技、昭衍新药等。

IVD行业

• 疫情边际影响减弱，常规需求增长较快。
• 国内企业进口替代加速，推荐新产业、安图生物、金域医学，关注迈克生物、万孚生物、迪安诊断、诺辉健康等。

原料药领域

市场趋势

• 特色原料药需求稳定，竞争格局优化。
• 原料药制剂一体化是传统化药发展必然趋势。

重点推荐

• 推荐华海药业、博瑞医药、美诺华，关注天宇股份、司太立、普洛药业等。

风险提示

• 研发进展或不及预期；
• 药品降价幅度超预期；
• 医保政策进一步严厉。