20250420-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_核药创新药全面进入收获期_建议关注东诚药业_远大医药等_28页_2mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核药创新药全面进入收获期，建议关注东诚药业、远大医药等

本周及年初至今，A股医药指数涨跌幅分别为 $-0.4%$ 和 $-1.5%$，相对沪深300的超额收益分别为 $-1.0%$ 和 $2.7%$。其中，化药、中药及医药商业板块表现较好，分别上涨 $0.5%$、$0.6%$ 和 $0.0%$，而生物制品、医疗器械和医疗服务板块则有所下跌。本周涨幅前列的个股包括双成药业（+56%）、立方制药（+47%）、荣丰控股（+32%），跌幅前列的包括ST吉药（-51%）、哈三联（-19%）、长药控股（-19%）。板块表现特点显示，市值较大的医药个股表现更优，创新药和核药表现突出，如百利天恒、益方生物、新诺威、热景生物等屡创新高。

核药RDC相较ADC具备独特优势

配体选择多样：RDC的配体可为抗体、多肽、小分子等，适应不同靶点，且体积更小，可更精准聚集于癌细胞直径范围内。
体内稳定性高：RDC无需进入细胞或断裂连接子即可释放有效载荷，利用放射性核素衰变产生的射线直接杀伤肿瘤细胞，提升药物安全性和稳定性。
抗耐药性强：即使肿瘤细胞缺乏相应抗原，RDC仍可通过直接损伤或切断营养通道发挥治疗作用。
一体化诊疗：RDC药物可同时用于诊断与治疗，简化流程，提高效率。

诺华Pluvicto引领核药RDC产业链机遇

诺华作为全球核药龙头，通过持续的并购与合作，不断扩展其核药业务。Pluvicto（177Lu-PSMA-617）于2022年3月在美国获批用于前列腺癌mCRPC的三线治疗，2025年3月拓展至二线治疗，并正向一线推进。2024年销售约14亿美元，预计2025年及销售峰值分别达30亿和60亿美元。Pluvicto在中国的上市申请已于2024年9月被CDE纳入优先审评，预计将在2025-2026年获批，将带动我国核药产业链发展。

国内核药企业动态

东诚药业：国内核药龙头，已进入收获期，PSMA/FAP相关产品进入关键临床二期，99mTc替曲膦、氟化钠等产品已上市，与礼来合作推进Aβ相关药物上市。
远大医药：国内首家实现核药商业化的企业，2024年核药板块收入增长超预期，拥有12款创新核药产品在研，包括TLX591-CDx、TLX250-CDx、ITM-11等。
中国同辐/原子高科：依托中核集团，布局完整，拥有多个核药上市产品，如镭[177Lu]氧奥曲肽、氟[18F]司他明等，并在研管线包括多种核药，如碘[131I]-MIBG、锝[99mTc]-H7ND等。
其他企业：晶核生物、蓝纳成、先通医药等也积极参与核药研发，覆盖多个靶点，如FAP、αvβ3等。