20250613-天风证券-渤海轮渡-603167.SH-运量有望增长_高股息或持续_3页_677kb

报告总结

• 公司: 渤海轮渡（603167），维持“买入”评级，目标价格未明确。业务聚焦轮渡客运和新能源汽车运输。

• 关键因素:

  • 市场机会：航空运力减少（如大连-烟台航线），预计带动客运量增长，部分旅客转向轮渡。同时，新能源汽车销量增加，公司开通新能源车运输业务，有望提升车运量。
  • 盈利预测：下调2025-2026年净利润预测至31亿、35亿元（原38亿、39亿元），并新增2027年预测为35亿元。
  • 高股息：未来分红比例可能持续，受益于成熟市场、充足经营现金流和政策支持，2024年分红0.89元/股，2025年中期拟分红0.4元/股。

• 风险：海上安全风险、业务拓展不确定性、票价涨幅不及预期、燃油补贴减少、利率和汇率风险等。

• 财务数据：收入预计年增长10-20%，净利润增速放缓，估值倍数（如市盈率、市净率）相对稳定。营运资金效率提升，但财务杠杆较高。