20210312-华泰证券-医药健康行业周报（第十周）_12页_1mb

报告摘要

行业周报（第十周）总结

核心内容概述

2021年3月12日发布的华泰研究医药行业周报指出，医药行业在短期面临机构重仓带来的回撤，但长期配置价值依然显著。报告建议投资者加配一二线龙头公司，并关注一季报带来的交易机会。主要聚焦在创新药、CXO、消费医疗、疫苗等高景气细分板块，同时关注业绩驱动的一线龙头和年后超跌的二线龙头。对于生物科技公司，由于相对优势边际趋缓，建议配置估值合理的综合大型药企。此外，全球补库背景下，中国特色原料药价格全面上涨，存在补涨机会。

主要观点

行业整体表现
- 医药健康指数本周下跌4.04%，跑输沪深300指数1.83个百分点。
细分板块分析
- 化学制剂/生物药：疫情后医院秩序逐步恢复，龙头药企估值性价比凸显，预计2021年销售额将显著反弹，机构配置比例较低，调仓风险较小。
- 疫苗：国内已有4款新冠疫苗获批，国家有望推进全民接种，海外订单将带来增长弹性。
- 医疗器械：疫情形势严峻，设备和试剂仍有缺口，国内生产商收到海外订单，行业景气度有望延续。国内疫情稳定后，手术量回升，相关耗材销售回暖。
- CXO：全球订单与产能向中国转移，建议关注订单承接能力强的龙头企业。
- 医疗服务：医疗外包行业供给端无瓶颈，CDMO受益于产业链转移，专科连锁业务逐步恢复。
- 医药零售：仿制药集采持续推进，头部连锁药店处方品种丰富，吸引客流，线上药店快速发展但受政策限制。
- 医药流通：下游诊疗恢复带动销售回暖，但医院回款缓慢，建议关注抗风险能力强的优质龙头。
- 原料药：国内企业凭借规模和产业链优势获得全球性订单，近期价格大幅上涨，呈现高景气度。

重点公司及动态

报告重点推荐以下公司并给出买入评级：

公司名称	公司代码	评级	收盘价(元)	目标价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
健友股份	603707.SH	买入	35.98	45.35	0.65/0.89/1.14/1.44	55.35/40.43/31.56/24.99
司太立	603520.SH	买入	58.52	102.50	0.70/1.26/2.05/3.11	83.60/46.44/28.55/18.82
智飞生物	300122.SZ	买入	169.64	203.13	1.48/2.08/5.29/6.02	114.62/81.56/32.07/28.18
华东医药	000963.SZ	买入	37.60	39.56	1.61/1.71/1.81/2.16	23.35/21.99/20.77/17.41
健帆生物	300529.SZ	买入	71.54	104.16	0.71/1.07/1.49/2.02	100.76/66.86/48.01/35.42
药明康德	603259.SH	买入	139.84	214.90	0.76/1.18/1.49/1.99	184.00/118.51/93.85/70.27
华熙生物	688363.SH	买入	147.05	194.94	1.22/1.34/1.71/2.29	120.53/109.74/85.99/64.21
迈克生物	300463.SZ	买入	37.68	68.68	0.94/1.41/1.70/2.11	40.09/26.72/22.16/17.86
长春高新	000661.SZ	买入	435.50	583.20	4.39/7.58/9.72/11.99	99.20/57.45/44.80/36.32
康泰生物	300601.SZ	买入	124.31	227.10	0.84/1.05/1.77/3.01	147.99/118.39/70.23/41.30
万孚生物	300482.SZ	买入	78.17	108.10	1.13/1.92/2.40/3.05	69.18/40.71/32.57/25.63
凯莱英	002821.SZ	买入	256.50	314.57	2.28/3.08/4.09/5.36	112.50/83.28/62.71/47.85
安图生物	603658.SH	买入	110.00	210.66	1.80/1.93/2.89/3.69	61.11/56.99/38.06/29.81
新产业	300832.SZ	买入	101.65	235.15	1.87/2.25/2.94/4.20	54.36/45.18/34.57/24.20
南微医学	688029.SH	买入	181.80	277.16	2.28/2.04/3.39/4.52	79.74/89.12/53.63/40.22
三诺生物	300298.SZ	买入	30.01	51.30	0.44/0.72/0.93/1.13	68.20/41.68/32.27/26.56
迈瑞医疗	300760.SZ	买入	384.03	457.04	3.85/5.20/6.26/7.60	99.75/73.85/61.35/50.53

关键信息

行业趋势：疫情后医疗行业逐步复苏，医疗器械、CXO、疫苗等板块表现突出。
业绩表现：多家公司2020年业绩超预期，部分公司如长春高新、迈瑞医疗、药明康德等在2021年预计仍将保持高增长。
政策影响：国家医保局推进疫苗接种，集采政策继续影响医药行业，但头部企业有望受益。
市场机会：建议关注一季报表现及业绩驱动的一线龙头，同时把握原料药补涨机会。
风险提示：药品和高耗降价风险，疫情反弹可能对行业造成影响。

行业新闻概览

3月12日：韩国保健品进口增长，国家医保局推进骨科耗材采购，中消协警示“消”字号产品，疫苗互认需科学数据。
3月11日：欧盟可能限制新冠疫苗出口，中国将推进“春苗行动”，两会代表呼吁创新与政策支持。
3月10日：一批知名药企CEO降薪，国家启动胰岛素专项采购，推动医药产业高质量发展。

公司动态

长春高新：发布多项公告，包括年度报告、募集资金使用情况、独立董事述职报告等。
华东医药：公告药品临床试验申请获受理，回购注销部分限制性股票。
其他公司：如万孚生物、康泰生物、凯莱英等，均发布业绩相关公告及投资动态。

总结

本周医药行业整体表现不佳，但长期配置价值依然显著。报告建议投资者加配一二线龙头公司，并关注一季报的交易机会。重点推荐的公司包括健友股份、司太立、智飞生物、华东医药、健帆生物、药明康德、华熙生物、迈克生物、长春高新、康泰生物、万孚生物、凯莱英、安图生物、新产业、南微医学、三诺生物和迈瑞医疗。行业整体面临一定的风险，但随着疫情逐步控制和政策支持，未来仍有增长潜力。

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