20210315-华泰证券-机械设备行业周报（第十周）_17页

行业周报（第十周）总结

核心内容

2021年3月15日发布的华泰行业周报聚焦于“碳中和”主题，指出机械行业中的清洁能源设备、节能减排设备以及相关细分行业将受益于政策支持和市场需求增长。重点推荐的子行业包括光伏、锂电池、氢燃料、核电等，同时关注工程机械、工业气体、手工具、扫地机器人、煤机、半导体设备、摩托车等板块。

主要观点

1. 清洁能源设备受益碳中和

   • 光伏设备：新增装机预期提升、政策保障和新技术迭代共同推动设备需求增长。2021年全球光伏装机容量预计达142GW，未来五年有望保持增长。
   • 锂电池设备：受益于全球电池产能扩张，国内和海外企业均加大投资。先导智能、杭可科技等企业具备全球竞争力，预计2021年设备需求将保持高景气。
   • 氢燃料电池：政策不断加码，发展进入快车道。预计到2050年，中国氢能源市场规模有望突破4万亿元。
   • 核电设备：政府工作报告时隔三年重提核电，2030年核电装机容量需达到约1.07亿千瓦，设备投资空间较大。推荐应流股份、江苏神通、中核科技、纽威股份等。

2. 工程机械行业高景气

   • 2021年2月挖机销量达2.83万台，同比增长205%，创2004年以来的单月新高。行业需求韧性增强，建议关注三一重工、徐工机械、柳工等龙头公司。

3. 工业气体需求恢复

   • 3月第二周液氧、液氮、液氩价格同比上涨14%、4%、71%，预计2021年零售市场景气度将保持上行。推荐杭氧股份。

4. 扫地机器人与服务机器人

   • 石头科技在扫地机器人领域表现强劲，市场份额提升，产品线扩展将助力海外市场增长。预计2021年一季度业绩增长较快，推荐石头科技。

5. 半导体设备国产化进程加速

   • 2021年全球半导体设备销售额有望增长，国产设备需求增长显著。中微公司作为国产设备龙头，受益于技术突破和市场拓展，预计2021年业绩增长明显。

6. 摩托车行业受益于消费升级

   • 国产中大排量摩托车需求增长，春风动力凭借高性价比车型，有望抢占市场份额。

7. 机器视觉市场潜力大

   • 中国机器视觉市场规模占全球15%，与中国制造业地位不匹配。建议关注奥普特、矩子科技、天准科技等公司。

关键信息

• 行业动态：

  • 日本信越化学宣布硅产品提价10%-20%。
  • 工业富联扩大产能，TCL设立半导体公司。
  • 拜登政府限制华为5G相关产品出口。
  • 五部委发布风电和光伏发电补贴政策。

• 重点公司：

  • 杭氧股份：投资设立子公司，扩大气体业务，预计2020-2022年EPS分别为0.90/1.14/1.43元。
  • 先导智能：与CATL战略合作，预计2020-2022年EPS分别为1.05/1.78/2.24元。
  • 纽威股份：布局海外市场，预计2020-2022年EPS分别为0.81/1.07/1.29元。
  • 三一重工：挖机市占率提升，推荐其全球化发展。
  • 石头科技：2020年利润增长显著，海外业务拓展迅速，预计2020-2022年EPS分别为20.56/26.47/34.94元。
  • 柳工：混改推进，提升公司活力，预计2020-2022年EPS分别为0.83/1.02/1.17元。
  • 迈为股份：受益光伏技术迭代，预计2020-2022年EPS分别为7.48/10.05/13.89元。
  • 巨星科技：手工具需求提升，业绩增长明显，预计2020-2022年EPS分别为1.21/1.50/1.79元。
  • 恒立液压：受益于挖机行业需求增长，预计2020-2022年EPS分别为1.68/2.19/2.48元。
  • 浙江鼎力：布局高空作业平台，预计2020-2022年EPS分别为1.95/2.65/3.57元。
  • 捷佳伟创：布局光伏新旧技术交替，预计2020-2022年EPS分别为1.84/2.76/3.49元。
  • 中微公司：收入增长显著，预计2020-2022年EPS分别为0.66/0.67/0.91元。
  • 春风动力：产品线丰富，业绩增长迅速，预计2020-2022年EPS分别为2.89/4.03/5.48元。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：机械行业属于中游行业，若经济增速低于预期，将影响下游资本开支。
2. 原材料价格波动：原材料及零部件价格波动可能对行业盈利造成压力。
3. 国际贸易摩擦加剧：可能对中国先进制造业发展造成不利影响。
4. 国内产业进步不及预期：技术壁垒高、研发周期长，可能导致产业进步速度慢于预期。

陆股通动态

• 2021年3月8日至3月12日期间，陆股通净流入66.14亿元。
• 陆股通累计持股占机械板块流通市值的4.07%，主要集中在汇川技术、恒立液压、先导智能、浙江鼎力、杰瑞股份等公司。

图表信息

• 图表1：光伏发电系统生产流程与相关设备一览
• 图表2：动力锂离子电池生产工艺流程
• 图表3：先导智能为代表的国产锂电设备覆盖电池全工序
• 图表4：报告涉及公司信息一览表
• 图表5：重点公司一览表
• 图表6：重点公司最新观点
• 图表7：中信机械指数与沪深300指数对比
• 图表8：陆股通净流入66.14亿元
• 图表9：陆股通持股比例变化
• 图表10：陆股通机械板块持股市值前十大公司
• 图表11：陆股通持股市值占流通A股比例前十大公司
• 图表12：3月8日至3月12日机械板块加减仓情况
• 图表13：行业新闻概览
• 图表14：公司动态

总结

本周报告强调碳中和背景下清洁能源设备和节能减排设备的市场潜力，同时关注工程机械、工业气体、手工具、扫地机器人、煤机、半导体设备、摩托车等行业的增长机会。重点推荐杭氧股份、先导智能、三一重工、石头科技、柳工、迈为股份、巨星科技、恒立液压、浙江鼎力、捷佳伟创、中微公司、春风动力等公司。风险提示包括宏观经济、原材料价格波动、国际贸易摩擦和国内产业进步不及预期。陆股通对机械板块整体呈现积极态度，净流入显著，显示市场对板块的关注度上升。