20220415-中航证券-西部材料-002149.SZ-2021年报点评_航空航天高端需求带动公司快速发展_5页_590kb

报告摘要

公司总结：中航证券对稀有金属材料加工企业的研究分析

核心内容概述

中航证券研究所发布了一份关于稀有金属材料加工企业的研究报告，分析师张超与梁晨对该公司的财务表现、业务发展、投资前景等方面进行了深入分析。报告发布于2022年4月15日，内容涵盖公司经营状况、财务数据、投资评级建议以及风险提示等。

主要观点

业务布局

公司是我国稀有金属新材料行业的领先企业，依托控股股东西北有色金属研究院的科研实力，已形成包括钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品在内的八大业务领域。产品广泛应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和国家大型项目。

发展定位

公司明确了以钛产业为主体，复合材料、稀贵材料及过滤材料产业为重要组成部分，其他产业协同发展的多元化集群的发展定位，符合“十四五”及中长期发展规划方向。

财务表现

2021年公司营收同比增长18.00%，归母净利润增长67.55%，扣非归母净利润增长141.21%，毛利率和净利率分别提升1.87pcts和1.22pcts，达到23.05%和7.33%，创历史新高。公司航空航天领域销售收入达7.3亿元，收入占比提升至30%，显示出该领域对业绩增长的显著拉动。

产能扩张

公司通过非公开发行股票，推动募投项目《高性能低成本钛合金生产线技改项目》建设，预计增加3000吨军品钛材产能，项目预算4.85亿元，已于2021年3月开工，但受疫情等因素影响，预计于2022年第二季度投产。

数字化转型

公司已完成数字化平台一期建设，数据整合分析能力显著提升；正在推进二期MES系统建设，以西部钛业、西诺、菲尔特为试点，提升生产制造管理水平；同时完善BI系统，增强数据分析应用能力。

研发投入

2021年研发投入达1.20亿元，同比增长29.67%，推动了多项技术突破，包括航空航天用钛合金薄板制备技术优化、装甲用高性能低成本钛合金板材工业化制备、锆钢双层复合技术出口、高温烟气除尘耐蚀合金网滤袋制备、大规格中厚铌钨合金板材批量化生产、微颗粒表面嵌入纳米银量子点技术、氢燃料电池双极板用纯钛带材试制等。