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沪镍期货日报总结（2026年7月16日）

核心内容概述

2026年7月16日，沪镍期货单日大涨超3%，主要受全球精炼镍供应短缺、美元指数回落、国内社会库存边际收紧以及新能源下游需求旺盛等多重因素推动。市场呈现探底回升走势，资金博弈明显，多空分歧加剧。短期内镍价偏强运行，但不锈钢需求疲软限制了价格进一步上涨的空间。

主要观点

短期走势

• 上涨动力：全球精炼镍供应短缺、LME镍库存下降、国内社库边际收紧。
• 支撑因素：美元走弱为以美元计价的镍价提供估值修复空间；新能源汽车及动力电池需求高增长。
• 压制因素：不锈钢需求疲软，成本传导不畅，导致不锈钢冶炼利润被挤压。

中期展望

• 供应端：印尼镍矿供应受政策限制，实际产量低于预期，高品位矿消耗推升成本。
• 需求端：新能源需求持续增长，长期对镍消费形成支撑。
• 风险提示：需警惕印尼镍矿后续供应释放及全球精炼镍供应过剩的调整压力。

宏观预期

• 美元指数回落：自6月初以来持续下行，为有色金属提供估值修复空间。
• 外盘联动：LME镍当日上涨0.48%，对国内镍价形成支撑。

关键信息汇总

当日主力合约行情

• 开盘价：128880元/吨
• 最高价：133580元/吨
• 最低价：128720元/吨
• 收盘价：132940元/吨
• 涨跌幅：+3.01%
• 成交量：375141手
• 持仓量：228414手

基本面分析

库存数据

• LME镍库存：连续下降，7月15日减少156吨。
• 国内社库：华东地区库存连续回落，整体呈上升趋势，近期未出现累库。

产业链供需

• 上游供给：2026年5月全球精炼镍供应短缺1.34万吨，1-5月累计供应过剩2.65万吨，供应缺口从累计过剩转为单月短缺。
• 下游需求：新能源汽车及动力电池需求高增长，6月销量同比分别增长29.4%和49.1%，拉动镍消费。但不锈钢需求疲软，304不锈钢现货价格仅微涨50元，成本传导不畅。

现货市场

• 长江现货1#镍均价：130500元/吨，单日上涨850元。
• 金川电解镍均价：131950元/吨，单日上涨600元。
• 不锈钢现货均价：15150元/吨，仅微涨50元，显示成材端需求偏弱。

重大消息面

• 新能源需求：动力电池销量持续增长，上半年累计销量达979.4GWh，同比增长48.6%。
• 镍矿供应格局：印尼镍矿受政策限制，菲律宾矿逐步成为边际平衡来源。
• 政策动态：国内首个车用固态电池国家标准实施，多地出台支持政策，推动高端镍需求增长。

风险提示

1. 不锈钢需求疲软：排产增加但终端需求不足，可能限制镍价上涨空间。
2. 印尼镍矿供应不确定性：政策审批收紧及矿石品位下降影响实际产量。
3. 宏观情绪波动：美元指数及全球市场情绪变化可能影响镍价走势。

投资建议

投资者应密切关注供需格局变化、印尼镍矿供应释放节奏及美元走势，同时警惕不锈钢需求疲软对镍价的压制作用。镍价短期偏强，但中期需防范调整风险。