20220925-国信期货-橡胶季报_轮胎需求预期向好_胶价或将筑底反弹_9页_908kb

国信期货橡胶季报总结

核心内容

本报告分析了2022年9月橡胶市场的主要供需情况、价格走势及未来展望，重点围绕国内及全球天然橡胶的供应与需求变化进行探讨。

主要观点

供应端

• 季节性产能释放：国内外产区新胶供应将继续增加，尤其关注国内交割品全乳胶的产量释放。
• RU交割品减产预期：短期内RU交割品减产预期对胶价形成支撑，但随着全乳胶交割利润上升，加工厂生产积极性提高，全乳胶产量可能有所回升。
• 全球产量增长：2022年7月全球天然橡胶产量环比增长15.5%，同比增长3.9%；ANRPC预测全年供应增长3.0%，达1455.0万吨。
• 中国产量小幅下降：2022年1-7月我国天然橡胶总产量为32.2万吨，同比下降2.8万吨。

需求端

• 轮胎开工率回升：国内轮胎企业开工率在中秋假期后恢复性提升，尤其全钢胎和半钢胎开工负荷均有所增长。
• 库存逐步减少：8月末山东地区轮胎企业全钢胎库存为1209万条，半钢胎库存为1897万条，库存压力有所缓解。
• 全球汽车市场回暖：8月全球轻型车销量同比增长18%至690万辆，经季节调整年化销量增至9400万辆，连续第四个月增长。欧盟乘用车销量恢复增长4.4%，中国汽车市场在购置税减免政策下表现强劲。

技术面

• 胶价底部抬升：RU2301合约价格底部逐步上移，显示市场或有筑底反弹趋势。

关键信息

上游原料价格

• 海南产区：国营厂制浓乳胶水收购价10700元/吨，全乳胶水收购价10400元/吨，均较前一工作日上涨200元/吨。
• 云南西双版纳产区：胶水收购价10800-11100元/吨，干胶厂胶水收购价10500-11000元/吨，胶块收购价9500-10600元/吨。
• 泰国产区：受西南季风影响，降雨增多，原料价格有所回升，其中生胶片涨0.16泰铢/公斤，烟胶片涨0.47泰铢/公斤，杯胶涨0.70泰铢/公斤。

中游进口与库存

• 进口量增长：2022年8月我国进口天然及合成橡胶合计59.2万吨，同比增长11.9%；1-8月累计进口456.7万吨，同比增长5.1%。
• 期货仓单库存：截至9月23日，上期所天然橡胶RU期货仓单库存总量为26.18万吨，20#橡胶仓单库存为4.9656万吨。
• 青岛库存增长：9月23日青岛地区天然橡胶总库存43.63万吨，较前一周增加1.41万吨，保税区库存微增，一般贸易库存增幅较大。

下游轮胎市场

• 出口数据：2022年8月我国橡胶轮胎出口总量67万吨，同比增长2.5%；1-8月累计出口520万吨，同比增长9.8%。
• 国内产量：8月我国橡胶轮胎外胎产量7226.5万条，同比下降2.2%；1-8月累计产量5.64221亿条，同比下降5.6%。
• 汽车市场表现：8月我国汽车产销分别达到239.5万辆和238.3万辆，同比增长38.3%和32.1%；1-8月累计产销分别为1696.7万辆和1686万辆，同比增长4.8%和1.7%。

后市展望

• 供应端：新胶供应将增加，国内全乳胶产量或提升，对胶价形成支撑。
• 需求端：国庆假期前轮胎企业开工率可能走低，但库存逐步减少，需求端改善预期增强。
• 技术面：RU2301合约价格底部抬升，胶价有望筑底反弹。

分析师信息

• 分析师：范春华
• 从业资格号：F0254133
• 投资咨询号：Z0000629
• 联系方式：电话0755-23510056，邮箱15048@guosen.com.cn

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