深度报告-20211227-中国银河-非金属材料行业2022年度投资策略报告_新材料助力节能低碳转型_未来成长可期_26页

非金属材料行业2022年度投资策略报告总结

核心内容

双碳政策驱动非金属新材料应用加速

• 政策背景：中央经济工作会议提出正确认识和把握碳达峰碳中和，推动从“能耗双控”向“碳减排双控”转变，促进新能源发展。
• 影响：非金属材料如高性能纤维材料、特种玻璃材料、新型建筑材料在节能减碳、新能源领域具有重要应用，其市场推广将加速。

高性能纤维材料：需求增长，价格高位

• 玻纤需求：风电和新能源汽车的发展推动了玻纤市场需求增长，2022年市场需求增量将大于供应增量。
• 供给情况：2022年玻纤新增产能预计为45万吨，主要由龙头企业推动。
• 价格与利润：玻纤价格维持高位，预计企业盈利水平将提升。

陶瓷纤维：节能环保，市场前景广阔

• 供给端：受能耗双控政策影响，陶瓷纤维供给量下降，行业集中度提升。
• 需求端：传统市场受政策限制，但新能源领域如光热发电、环保除尘等带来新的需求增长点。
• 利润空间：供给收缩叠加需求增长，陶瓷纤维价格有望上涨，行业龙头盈利提升。

特种玻璃材料：国产替代加速

• 石英玻璃：国内厂商已通过国际认证，具备技术优势。
• 电子玻璃：国内企业实现高中低端应用场景全覆盖，形成稳固的市场竞争基础。

建筑材料：竣工复苏，基建增长

• 需求端：基建和地产投资有望复苏，专项债提速推动基建增长，保障房建设提振地产投资。
• 供给端：水泥行业受错峰生产政策影响，供给收缩，部分企业复产。
• 浮法玻璃：竣工端回暖推动行业需求，价格企稳回升。
• 消费建材：绿色建材应用前景广阔，行业集中度提升，龙头公司市占率提高。

主要观点

• 双碳政策推动：从“能耗双控”向“碳减排双控”转变，促进新能源建设，非金属新材料应用加速。
• 高性能纤维材料：风电和新能源汽车需求带动玻纤市场增长，供需紧张格局延续，价格高位。
• 陶瓷纤维：节能环保特性使其在新领域应用广泛，供给收缩与需求增长并存，行业集中度提升。
• 特种玻璃材料：国产替代进程加快，国内厂商在石英玻璃和电子玻璃领域具备竞争力。
• 建筑材料：竣工复苏和基建稳增长为行业带来利好，消费建材龙头受益于绿色转型。

关键信息

• 政策导向：国家政策推动新能源发展，淘汰落后产能，促进绿色低碳转型。
• 市场需求：风电、新能源汽车、建筑节能等领域对非金属材料需求快速增长。
• 供给变化：玻纤、陶瓷纤维、水泥等行业供给收缩，推动价格高位，行业集中度提升。
• 投资方向：重点关注消费建材龙头、风电玻纤、多业务布局玻璃、基建水泥、石英砂产能提升企业、陶瓷纤维需求增长企业。
• 财务表现：2021年建材行业整体市盈率较低，但龙头企业盈利稳定，ROE维持较高水平。

投资建议

• 消费建材龙头：东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、永高股份、北新建材。
• 风电玻纤龙头：中国巨石。
• 多业务布局玻璃：旗滨集团、南玻A。
• 基建水泥：华新水泥、上峰水泥。
• 石英砂产能提升：石英股份。
• 陶瓷纤维需求增长：鲁阳节能。

风险提示

• 原材料价格上行：可能影响企业成本。
• 下游需求不及预期：可能影响市场需求增长。
• 新产品拓展不及预期：可能影响企业盈利能力。

重点推荐标的

分析师信息

• 分析师：王婷
• 联系方式：010-80927672，wangting@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519060002
• 特此鸣谢：贾亚萌

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