非金属材料行业2022年度投资策略报告：新材料助力节能低碳转型，未来成长可期-20211227-银河证券-26页_2mb

非金属材料行业2022年度投资策略报告总结

核心内容

非金属材料行业在“双碳”目标驱动下迎来发展机遇，特别是在高性能纤维材料、特种玻璃材料和建筑材料领域。随着政策导向和市场需求的变化，行业整体呈现出增长潜力和结构性调整趋势。

主要观点

• “双碳”政策：中央经济工作会议强调了碳达峰碳中和的重要性，并推动从“能耗双控”向“碳减排双控”转变，为新能源发展提供政策支持。
• 高性能纤维材料：玻璃纤维市场需求将大于供应，供需紧张格局或将延续；陶瓷纤维作为节能材料，其需求增长潜力大。
• 特种玻璃材料：国内企业已实现对国际市场的替代，特别是在石英玻璃和电子玻璃领域。
• 建筑材料：基建和地产投资复苏，推动浮法玻璃和消费建材市场需求增长。
• 投资方向：2022年重点关注受益于行业集中度提升的消费建材龙头、风电需求提升的玻纤企业、多业务布局的玻璃企业、受益于基建回暖的水泥企业、高纯石英砂产能提升的企业以及受益于陶瓷纤维需求增长的企业。

关键信息

高性能纤维材料

• 玻璃纤维：2022年市场需求增量大于供应，价格高位延续，企业盈利提升。
• 风电应用：风电装机容量预计增长，拉动玻璃纤维需求。
• 新能源汽车：汽车轻量化推动玻璃纤维需求增长。

陶瓷纤维

• 供给收缩：受能耗双控影响，小规模企业逐步淘汰，行业集中度提升。
• 需求增长：传统高能耗行业向节能方向转型，陶瓷纤维在多个领域应用前景广阔。
• 利润空间：供给收缩和需求增长将推动陶瓷纤维价格上升，行业龙头盈利提升。

特种玻璃材料

• 石英玻璃：国内企业通过国际认证，具备一定技术优势。
• 电子玻璃：国内厂商实现应用场景全覆盖，形成稳固的市场竞争基础。

建筑材料

• 竣工复苏：地产竣工需求回暖，推动浮法玻璃行业增长。
• 绿色建材：建筑节能推动绿色建材应用，龙头企业受益。
• 水泥行业：成本压力缓解，区域龙头盈利可期。

投资建议

推荐标的

财务分析

• 行业涨跌幅：建材行业2021年涨幅为3.10%，非金属新材料涨幅达161%。
• ROE水平：2021年三季度建材行业ROE为11.8%，保持较高水平。
• 利润承压：行业受原材料价格上涨影响，利润增速放缓，但龙头企业表现稳健。

风险提示

• 原材料价格上行：可能影响企业成本和利润。
• 下游需求不及预期：可能影响整体市场需求。
• 新产品拓展不及预期：可能影响企业竞争力和增长潜力。

相关研究

• 《银河碳中和》：关注碳中和背景下的行业机遇。
• 《银河策略》：分析双碳战略下的投资机会。
• 《银河建材》：探讨建材行业绿色低碳发展路径。

结论

非金属材料行业在“双碳”目标的推动下，展现出强劲的发展潜力和投资价值。企业需关注政策导向和市场需求变化，提升技术实力和市场竞争力，以应对行业挑战并抓住发展机遇。