20230814-华创证券-_资产配置快评_2023年第36期_Riders_on_the_Charts_每周大类资产配置图表精粹_9页_1mb

资产配置快评总结

投资摘要强调抓住当前经济时刻。报告分析了基数效应消退对美国CPI的影响，显示7月份CPI同比反弹至3.2%，能源价格贡献增加11个百分点，预计2024年CPI将稳定在3%左右，美联储降息可能性较低。越南股市受离岸人民币贬值拖累，外资配置可能逆转。

原油价格维持期限贴水，说明需求预期主导，但美国实际利率上行可能引发油价下行。意大利政策"暴利税"冲击银行股分红，导致银行股暴跌和风险规避交易。

沪深300指数权益风险溢价（ERP）处于历史高位，估值支撑股票市场。中国10年期国债远期套利回报较高，显示债市套利机会。离岸美元融资溢价回落，美元融资环境放松。

铜金价格比与离岸人民币汇率走势背离，人民币下行可能引发伦铜补跌。中国股市和债市总回报比值回归均值，股票相对债券吸引力增强。

主要风险包括美国商业银行系统性挤兑和中东地缘政治风险。

报告基于多种数据和图表更新，提供资产配置建议和市场观察。