20231120-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts_每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

资产配置快评总结

核心观点：

1. 美国十月份核心通胀水平降至近年来最低，但后续下行趋势仍存不确定性。
2. 实际薪资增速回升与实际利率同步上升，显示美国经济支撑较强。
3. 尽管美联储暂停加息，但信贷环境未显著收紧。
4. 美国按揭贷款利率与联邦基金利率倒挂幅度扩大，反映宽松信用环境持续。
5. 美元多头持仓增加，反映机构对美元反弹的预期。
6. 中国权益风险溢价相对高位，债牛行情暂不明确。
7. 中国股债总回报比值回归均值，股票相对债券吸引力增强。
8. 铜金价格比与离岸人民币汇率出现背离，需关注后续数据。

风险提示：

• 美国银行业系统性风险与地缘政治风险加剧。