A股策略专题报告：成长继续领跑-240721-财通证券-11页_822kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由三位分析师李美岑、张日升、任缘撰写，主要围绕近期A股市场走势、中报业绩预期、基金持仓变化及宏观经济环境展开分析，旨在为投资者提供市场策略建议。

主要观点

市场情绪与资金动向

• 情绪修复：国内投资者情绪持续向均值回归，市场整体趋于稳定。
• 维稳资金：维稳资金持续加码，6月21日以来宽基ETF资金净买入达1549亿元。
• 外资流出：近期外资重新大幅流出，合计流出193亿元。
• 市场温度：全A成交额重回6000亿元以上，显示市场活跃度有所回升。

中报业绩预告

• 整体表现：2024年中报业绩预告家数为1577家，预喜率为42.5%，整体归母净利润增速中位数为31.3%。
• 板块差异：科创板和创业板增速高于主板，大盘好于中小盘。
• 景气行业：重点关注有色金属、石油石化、汽车、美容护理、公用事业、交通运输、电子等行业。
• 细分行业：电解铝、贵金属、炼化、化学制品、机械自动化设备、通用设备、造船、汽车（零部件、整车）、啤酒、养殖、电力、机场、快递、电子（半导体、元件、光学光电子）等细分行业表现较好。

基金持仓变化

• 权益持仓市值下降：基金股票持仓市值自2023Q2以来下降明显，从4.0万亿元降至2024Q2的2.9万亿元。
• 港股增配：A股除港股外各板块配置比例均环比下降，港股持仓占比上升。
• 风格调整：消费板块仓位回落，科技板块增配明显。
• 行业配置：电子、通信、机械、军工、家电等行业超配，食品饮料、银行、电新等行业减仓，电子仓位创2005年以来新高。

宏观经济与政策预期

• 三中全会：会议提出多项深化改革举措，包括构建高水平社会主义市场经济体制、发展新质生产力等，后续政策将逐步落地。
• 政策催化：会议内容将对教育、科技、人才等领域产生积极影响。
• 海外因素：全球经济进入降息前的回落阶段，资产波动放大，市场博弈复杂。
• 宏观主线：国内投资者需关注海外降息、大选等宏观因素，以恢复市场信心。

关键信息

• 市场主线：成长股持续领跑市场，尤其在电子、AI、算力、智能驾驶等领域表现突出。
• 配置建议：建议继续关注有产业催化的电子、AI、算力、智能驾驶等成长板块。
• 风险提示：需警惕美联储加息超预期、海外金融风险超预期及历史经验失效等风险。

图表与数据

图6. 科创板和创业板增速高于主板，大盘好于中小盘

• 表明科创板和创业板在中报业绩增速上优于主板，且大盘表现优于中小盘。

图7. 预告业绩增速中位数前三行业为公用、石油石化和电子

• 公用事业、石油石化和电子行业在中报业绩预告中增速表现最佳。

图5. 近期ETF资金入市情况

• 宽基ETF资金流入：7月15日至19日，沪深300ETF、中证500ETF等宽基ETF资金净流入显著，其中沪深300ETF净流入87.22亿元，上证50ETF净流入59.58亿元。

结论

综合来看，当前市场情绪处于修复窗口，成长板块在政策与产业催化下表现强劲，建议投资者继续关注电子、AI、算力、智能驾驶等成长行业，同时需警惕宏观经济不确定性带来的风险。