转债市场：极致行情延续，信用增强仍是重点-240721-国信证券-14页_269kb

转债市场周报总结

核心观点

转债市场当前处于“极致行情”延续状态，权益市场偏向疲软，债市利率处于低位。市场信心仍不足，但配置性价比有所提升。信用增强仍是重点策略，高评级大盘品种短期占优，同时临近退市个券风险是市场情绪的主要扰动因素。

市场走势

• 股市：上周市场小幅反弹，但成交仍低迷，消费板块表现领先，科技板块分化，通信、计算机行业回调。
• 债市：10年期国债利率维持226%不变，市场震荡，震荡幅度不大。
• 转债市场：全周指数多数下跌，转债平价指数跌幅明显，部分高价和退市预警个券承压。

观点及策略建议（本期）

• 市场风险偏好仍低，配置需注重信用安全和流动性；
• 近期转债配置性价比提升，新手可能考虑低位转债；
• 建议优先关注剩余期限短、下修空间大、股价趋势向好、正股无面值退市风险和资质较好的个券；
• 行业层面，可关注高股息、化工、电子、科技板块和中报预喜行业中报。

下周重点关注

1. 央行货币政策变动
2. 经济数据公布（可能影响债市）
3. 资金面变化（债券利率走势）

风险提示

• 政策调整滞后风险
• 经济下行风险
• 投资者结构变化带来的市场风格切换风险