20161113-华泰证券-汽车行业周报_上汽奥迪合资_积极布局中国市场_14页_1mb

行业周报总结 - 2016年11月13日

核心内容

本周汽车板块整体上涨1.40%，跑赢沪深300指数0.45个百分点。其中，摩托车板块涨幅领先，达到2.16%；而商用车板块则下跌0.58%。部分个股表现突出，如林海股份涨幅达4.15%，中国重汽涨幅7.96%，康盛股份涨幅7.72%，均优于板块整体表现。

主要观点

1. 上汽奥迪合资布局
   上汽与奥迪签署50:50合作协议，首款产品预计于2017年4月发布。该合作将增强上汽集团的豪华品牌竞争力，但短期内对盈利贡献有限，预计2018年随着更多车型上市，将显著提升其盈利能力。

2. 国产替代趋势明显
   国产零部件厂商在技术升级和外延并购方面表现突出，尤其在乘用车自动变速箱、座椅总成、轮胎、车灯总成、线束、安全气囊、转向和制动助力系统等细分领域，具备打破国际厂商垄断的潜力。

3. 关注基本面改善与业绩支撑的标的
   报告建议投资者关注拥有业绩支撑和基本面持续改善的优质企业，包括广东鸿图、潍柴动力、天成自控、康盛股份、江淮汽车、双林股份、隆鑫通用、均胜电子和长安汽车等。其中，智能驾驶和新能源汽车被视为长期投资方向。

关键信息

重点推荐标的

行业动态

• 市场表现回顾
  汽车零部件板块涨幅为1.58%，摩托车及其他板块涨幅为2.16%，智能汽车板块微跌0.12%，新能源汽车板块小幅上涨0.83%。

• 行业重大事件

  • 国家发布《电力发展“十三五”规划》，推动电动汽车充电基础设施建设。
  • 中国电动车市场销量增长，但商用车受补贴政策影响销量下滑。
  • 奇点汽车融资6亿美元，计划推出首款跨界SUV。
  • 上汽与奥迪签署合作协议，首款产品预计2017年4月发布。

• 公告回顾

  • 广东鸿图停牌收购宝龙汽车及宁波四维尔。
  • 天成自控实施定增，用于乘用车座椅智能化生产基地建设。
  • 潍柴动力通过收购凯傲、林德液压布局国际市场。
  • 长安汽车前三季度业绩增长，自主品牌销量稳步提升。
  • 均胜电子完成KSS和TS股权交割，智能驾驶和车联网布局加速。

风险提示

• 汽车销量增速低于预期
• 零部件国产替代进程低于预期

估值与盈利预测

总结

本周汽车行业整体表现稳健，摩托车板块涨幅领先。上汽奥迪合资标志着中国豪华品牌布局加速，但短期内盈利贡献有限。国产零部件替代趋势增强，建议关注具备技术优势和外延并购能力的公司。重点推荐标的包括广东鸿图、天成自控、赛轮金宇、潍柴动力、长安汽车等，这些公司具备业绩支撑和基本面改善潜力。同时，智能驾驶和新能源汽车作为长期投资方向值得关注。行业面临销量增速和国产替代进程不及预期的风险。