20260601-国贸期货-_PVC周报（PVC）_下游需求疲软_PVC易跌难涨_19页_1mb

PVC周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月1日PVC市场的整体情况，指出下游需求疲软是当前PVC价格走势的主要限制因素，PVC易跌难涨。同时，对PVC的供需基本面、成本利润、库存变化及宏观政策等方面进行了详细分析。

主要观点及策略

1. 供需基本面

• 供给：PVC生产企业产能利用率环比下降1.48%，电石法产能利用率下降0.83%，乙烯法产能利用率下降3.00%。检修损失量环比增加14.83%，表明供应端存在压力。
• 需求：下游制品企业开工率下降2.53%，其中型材开工率微降，而管材开工率显著下降。出口量环比大幅下降58.37%，出口均价同比下跌，显示出口表现低于预期。
• 库存：社会库存环比下降1.18%，但同比仍大幅增长114.72%。厂内库存天数下降，库存压力有所缓解。

2. 成本利润

• 电石法：成本环比上升1.67%，利润为-488元/吨，环比下降168元/吨。
• 乙烯法：成本环比下降6.12%，利润为-694元/吨，环比上升218元/吨。
• 利润差异：两种工艺利润表现不同，电石法成本上升影响利润，乙烯法因原料价格回落利润有所改善。

3. 基差与估值

• 基差：当前基差为-224元/吨，走弱。
• 估值：价格处于历史中低位，估值偏低，中长期看多。

4. 宏观政策

• 地缘冲突：地缘冲突缓和，避险情绪减弱。
• 经济形势：全球经济衰退风险存在，需关注其对市场的影响。

5. 投资观点

• 短期：高库存压制，需求疲软，上涨乏力。
• 中长期：全球PVC投产较少，产能逐步退出，中长期偏多。
• 交易策略：建议单边逢低做多，套利暂无，风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。

PVC周度数据汇总

上游原料与成本

1. 电石价格

• 西北电石：价格小幅上涨，底部支撑增强。
• 电石法成本：环比上升1.67%，全国平均成本为5146元/吨。
• 电石法利润：全国平均利润为-488元/吨，环比下降。

2. 乙烯法

• 乙烯法成本：环比下降406元/吨，全国平均成本为6225元/吨。
• 乙烯法利润：全国平均利润为-694元/吨，环比上升。
• 乙烯法出口利润：有波动，部分时段为正值。

产能利用率与产量

• 中国产能利用率：68.37%，环比下降2.12%。
• 电石法产能利用率：78.80%，环比下降1.04%。
• 乙烯法产能利用率：43.83%，环比下降6.41%。
• 产量：中国产量41.62万吨，环比下降2.12%；电石法产量33.67万吨，环比下降1.05%；乙烯法产量7.95万吨，环比下降6.41%。
• 区域产量：西北产量25.0万吨，山东产量224.11万吨，华中产量1.0万吨，华北产量5.7万吨。

库存变化

• 厂内库存：环比下降5.66%，电石法厂库库存下降9.76%，乙烯法厂库库存上升3.55%。
• 社会库存：华东地区库存123.96万吨，环比下降1.15%；华南地区库存4.37万吨，环比下降1.79%；整体社会库存128.32万吨，环比下降1.18%。
• 库存天数：厂库库存天数为4.7天，环比下降6%。

投资建议与风险提示

• 交易策略：建议单边逢低做多，套利暂无。
• 风险关注：
  • 产区天气扰动
  • 轮储政策变动
  • 全球经济衰退

总结

当前PVC市场面临下游需求疲软、高库存压制等压力，导致价格反弹乏力。然而，估值偏低、全球产能退出等中长期因素支撑市场看多。电石法成本上升，利润下滑；乙烯法成本下降，利润回升。建议投资者关注低点布局，同时警惕天气、政策及经济环境的潜在影响。