20260525-国贸期货-_PVC周报（PVC）_下游需求疲软_PVC易跌难涨_19页_1mb

PVC周报总结

核心内容

本周PVC市场整体表现疲软，价格下跌趋势明显，主要受下游需求疲软、出口表现不及预期及库存压力影响。尽管部分区域如型材开工率有所提升，但整体市场需求仍偏弱，导致PVC易跌难涨。从供给角度看，电石法产能利用率有所回升，但乙烯法产能利用率下降，且成本压力较大。此外，宏观环境和地缘政治因素也对市场产生一定影响。

主要观点及策略概述

供给

• 电石法产能利用率：69.63%，环比增加1.22%，同比增加4.82%。
• 乙烯法产能利用率：46.83%，环比减少1.36%，同比减少32.95%。
• 检修损失量：10.433万吨，环比下降1.71%。

需求

• 国内PVC管材样本企业开工率：43.6%，环比减少2.20%，同比下降4.84%。
• 国内PVC型材样本企业开工率：42.83%，环比提升1.96%，主要因春季开工提升。
• PVC手套行业产能利用率：41.36%，整体开工呈现小幅上行趋势。
• 出口量：2026年4月出口28.47万吨，环比下降58.37%，同比去年同月下降20.96%，累计出口170.16万吨，累计同比增加27.31%。

库存

• PVC生产企业厂库库存可产天数：5天，环比减少5.66%。
• PVC社会库存：129.85万吨，环比减少0.05%，同比增加108.33%。
• 华东地区社会库存：125.41万吨，环比减少0.03%，同比增加121.53%。
• 华南地区社会库存：4.45万吨，环比减少0.56%，同比减少22.29%。

基差

• 基差：-125元/吨，较上周走强。

利润

• 电石法PVC企业平均利润：-320元/吨，环比下降129元/吨。
• 乙烯法PVC企业平均利润：-912元/吨，环比增加136元/吨。
• 电石法成本：5062元/吨，环比增加1.31%。
• 乙烯法成本：6630元/吨，环比下降249元/吨。

估值

• PVC价格处于历史中低位，估值偏低。

宏观政策

• 地缘冲突缓和，避险情绪缓和。

投资观点

• 中长期偏多：全球投产较少，产能逐步退出，预期未来价格有上涨潜力。
• 交易策略：单边建议逢低做多，套利暂无明确机会。
• 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。

期货及现货行情回顾

价格走势

• 主力价格：4865.00元/吨，环比下跌3.22%。
• 近月价格：4738.00元/吨，环比下跌2.49%。
• 华东乙烯价格：7900元/吨，环比下跌3.95%。

基差

• 基差：-125元/吨，较上周走强25.15%。

价差

• 1-5价差：#N/A，较上周变化为#N/A。
• 5-9价差：#VALUE!，较上周变化为#VALUE!。
• 9-1价差：-129元/吨，较上周变化为-6.61%。
• 区域价差：
  • 东南亚-天津：90.00元/吨，环比下跌18.18%。
  • 印度-天津：130.00元/吨，环比持平。
  • 内贸-出口：-97.87元/吨，环比上涨59.60%。

PVC供需基本面数据

上游原料

• 电石价格：小幅上涨，底部支撑增强。
• 电石法成本：5062元/吨，环比增加1.31%。
• 乙烯法成本：6630元/吨，环比下降249元/吨。
• 电石法利润：-320元/吨，环比下降129元/吨。
• 乙烯法利润：-912元/吨，环比增加136元/吨。
• 电石法出口利润：整体波动较大，4月出口利润为0元/吨。
• 乙烯法出口利润：4月出口利润为-50元/吨。

产能利用率

• 中国产能利用率：69.40%，环比下降3.44%。
• 电石开工率：65.43%，环比下降1.82%。
• 乙烯法开工率：48.20%，环比提升7.33%。
• 西北产能利用率：85.0%，环比有所波动。
• 山东产能利用率：78.0%，环比有所波动。

产量

• 中国总产量：42.25万吨，环比下降3.43%。
• 电石法产量：33.50万吨，环比下降5.89%。
• 乙烯法产量：8.74万吨，环比上升7.32%。
• 西北产量：25.0万吨，环比有所波动。
• 其他地区产量：数据不全，但整体产量下降趋势明显。

库存情况

厂内库存

• 中国厂内库存：32.48万吨，环比下降4.37%。
• 电石法厂库库存：22.73万吨，环比下降8.55%。
• 乙烯法厂库库存：9.76万吨，环比上升7.02%。

社会库存

• 中国社会库存：129.85万吨，环比下降0.05%。
• 华东社会库存：125.41万吨，环比下降0.03%。
• 华南社会库存：4.45万吨，环比下降0.56%。

总结

• 价格：整体下跌，但部分区域如西北电石价格有所上涨。
• 需求：疲软，尤其是管材和手套行业，但型材开工率有所提升。
• 库存：社会库存处于高位，去化缓慢，压制价格反弹。
• 利润：电石法利润下滑，乙烯法利润有所上升。
• 投资策略：建议逢低做多，关注中长期趋势。
• 风险因素：天气扰动、政策变动、全球经济衰退。

以上总结涵盖了PVC市场的主要供需数据、价格走势、库存情况、利润变化及投资策略，为市场参与者提供了全面的参考。