20260601-国贸期货-_纯苯_苯乙烯周报_美伊局势动荡供给收缩与下游负反馈_20页_12mb

纯苯&苯乙烯周报总结

核心内容

本周纯苯与苯乙烯市场受到美伊局势动荡的影响，供给收缩与下游需求疲软形成双重压力。同时，地缘政治因素对原油价格产生波动，进一步影响了苯乙烯的成本结构和市场情绪。

主要观点及策略概述

• 供给：偏空，苯乙烯与石脑油价差为250美元，与苯价差较弱为200美元，非一体化生产商的苯乙烯经济性仍为负面。
• 需求：偏空，下游需求冷却，尤其是国内需求疲软。
• 库存：中性，江苏苯乙烯港口样本库存总量为10.53万吨，环比下降15.96%。
• 基差：偏空，苯乙烯基差维持偏弱，但出口需求强劲。
• 利润：偏低，苯乙烯-石脑油价差收缩至250美元，苯乙烯利润继续收缩。
• 估值：中性，市场情绪冷却，采购意愿下降，但出口预期增加。
• 宏观政策：偏多，以色列空袭黎巴嫩南部引发地缘政治风险。
• 交易策略：单边偏空，需关注地缘政治风险。

纯苯&苯乙烯基本面概述

原油市场

• 美伊局势变动导致原油价格波动，影响了纯苯和苯乙烯的原料成本。
• 美国纯苯-欧洲纯苯价差在2026年5月25日为350美元，但随后有所下降。
• 美国STDP在2026年5月25日为350美元，但后续数据缺失。
• 亚洲纯苯-美国纯苯价差在2026年5月25日为400美元，韩国货源大量流向美国，有效对冲了亚洲内需的低迷。

苯乙烯市场

• 产量：2026年5月25日为365,000吨，环比有所下降。
• 产能利用率：2026年5月25日为73%，整体呈现下降趋势。
• 库存：江苏苯乙烯港口样本库存为10.53万吨，环比下降15.96%。
• 非一体化装置利润：2026年5月25日为1,500美元，但后续数据缺失。
• 一体化装置利润：2026年5月25日为1,500美元，但后续数据缺失。

国内需求

• ABS产量：2026年5月25日为125,000吨，但后续数据缺失。
• ABS产能利用率：2026年5月25日为65%，整体呈下降趋势。
• ABS权益库存：2026年5月25日为235,000吨，但后续数据缺失。
• ABS生产毛利率：2026年5月25日为-1500美元，利润持续下滑。

苯乙烯下游

• PS库存：上升趋势，但具体数值缺失。
• EPS库存：2026年5月25日为24,000吨，但后续数据缺失。
• EPS产能利用率：2026年5月25日为88%，但后续数据缺失。
• EPS生产毛利：2026年5月25日为-150美元，但后续数据缺失。
• EPS产量：2026年5月25日为14,500吨，但后续数据缺失。

聚合物需求概述

• ABS市场：国内ABS生产企业权益库存下降，但整体产能利用率偏低，采购意愿谨慎。
• 苯酚市场：上游成本倒挂，下游需求疲软，区域供需错配严重。
• 苯胺市场：价格上涨，利润修复，但产能利用率下降，产量波动较大。
• PC毛利：2026年5月25日为1500美元，但后续数据缺失。

关键信息总结

• 美伊局势：引发原油价格波动，影响纯苯和苯乙烯的原料成本。
• 供给收缩：亚洲区域纯苯供应持续收紧，韩国和日本生产商因原料紧张或检修维持低负荷运行。
• 需求疲软：国内下游行业如ABS、PS、EPS、PC等均面临装置检修与利润压缩的双重压力。
• 库存变化：江苏纯苯港口库存下降，苯乙烯库存也有所减少，但整体市场仍处于窄幅波动状态。
• 利润情况：苯乙烯利润持续收缩，苯胺利润有所修复，但整体市场仍面临成本倒挂压力。
• 出口预期：亚洲纯苯出口预期增加，对市场形成支撑。
• 地缘政治风险：需密切关注以色列空袭黎巴嫩南部等事件对市场的影响。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势及以色列空袭黎巴嫩南部可能进一步影响原油及化工品市场。
• 成本压力：原料成本上涨对苯乙烯及苯胺等产品利润形成压制。
• 需求疲软：国内下游行业采购意愿较低，市场整体承压。