20230102-华创证券-华创农业周报_需求边际好转_积极布局板块龙头_31页_3mb

华创农业周报（20221226-20230102）总结

一、核心内容概览

1. 行情走势

• 大盘整体上涨，涨幅为1.13%。
• 农林牧渔Ⅱ（申万）指数上涨2.09%，跑赢沪深300指数0.96个百分点。
• 动物保健板块涨幅最大（+4.11%），农产品加工板块跌幅最大（-2.22%）。
• 从估值角度看，种植业、畜禽养殖、饲料PE/PB均低于一年平均值，动物保健PE和水产养殖PB高于平均值。

2. 生猪行情

• 全国生猪出栏均价为17.14元/kg，环比上涨0.41元/kg。
• 生猪出栏均重为127.3kg，较上周下降0.98kg。
• 猪价短期预计维持震荡，中长期看猪价快速下跌将压制补栏意愿，为23年猪价提供支撑。
• 仔猪价格下跌至533元/头，二元母猪均价下跌至1716元/头。
• 经过股价调整，多数养猪股估值回到底部，建议关注牧原股份、东瑞股份、天康生物、神农集团、巨星农牧、新希望等。

3. 白鸡行情

• 鸡价震荡上行，山东烟台肉毛鸡报价上涨18.46%至3.85元/斤，肉苗鸡报价上涨76.19%至1.85元/羽。
• 全球禽流感疫情持续发展，种源缺口可能持续近一整年，预计商品代鸡苗和鸡肉价格将创历史新高。
• 建议关注种苗环节，代表企业益生股份；禾丰股份是白羽鸡行业中长期最被低估的企业，强烈推荐禾丰股份和禾丰转债。

4. 动保行业

• 下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升，2023年将是利润修复之年。
• 非瘟疫苗研发加速推进，若成功商业化，将带来猪用疫苗市场翻倍以上增量空间。
• 建议重点关注普莱柯、中牧股份。

5. 种植链

• 关注转基因商业化落地进程，具备前瞻技术能力和优秀品种的公司将受益。
• 建议关注大北农、隆平高科、先正达、登海种业。

二、主要观点

1. 农林牧渔板块

• 农林牧渔Ⅱ（申万）指数表现优于大盘，板块迎来极佳配置机会。
• 动物保健板块表现突出，水产养殖板块估值较低，但存在补涨空间。

2. 生猪市场

• 疫情对需求的影响边际减弱，但供给端大猪集中出栏仍带来压力。
• 猪价预计维持震荡，但中长期看猪价下跌将支撑行业补栏，利好优质企业。
• 建议关注具备成本优势和高盈利的龙头公司。

3. 白鸡市场

• 全球禽流感疫情持续发展，引种受限，种源缺口扩大，利好白鸡产业链。
• 鸡周期已来临，预计价格将创历史新高，建议关注种苗环节和禾丰股份。

4. 动保板块

• 行业景气度提升，2023年为利润修复之年，非瘟疫苗商业化有望带来增量空间。
• 历史交易逻辑（后周期和大单品）已有所表现，建议关注核心企业。

5. 种植业

• 转基因商业化进程加速，种源自主可控是重要趋势。
• 建议关注具备技术储备和品种优势的种业企业。

三、关键信息

1. 市场数据

• 农林牧渔板块总市值14973.95亿元，流通市值10737.62亿元。
• 大宗商品价格方面，国际小麦价格上涨2.06%，国内豆粕价格下跌2.89%，国际豆粕价格上涨4.4%。

2. 个股表现

• 涨幅前十包括绿康生化、大北农、万向德农等。
• 涨幅后十包括中粮糖业、雪榕生物、正邦科技等。

3. 公司动态

• 牧原股份回购注销部分限制性股票，减少注册资本。
• 温氏股份董事减持股份，已超过计划数量50%。
• 新希望出售猪场项目公司股权，交易金额9.26亿元。
• 东瑞股份获得2023年度供港澳活大猪配额。
• 海大集团核心团队员工持股计划权益归属。

4. 行业政策

• 农业农村部推动兽用抗菌药使用减量化行动，2022年全国兽用抗菌药使用量持续下降。
• 播恩集团首发获通过，即将上市。

四、风险提示

• 生猪价格波动、突发大规模不可控疫病、重大食品安全事件、宏观经济系统性风险、极端气候灾害导致农作物减产推升粮价。
• 海外祖代鸡引种超预期恢复、国内禽流感等养殖疫病爆发、鸡肉价格下行。

五、投资建议

• 生猪板块：关注牧原股份、东瑞股份等成本优势显著、头均盈利能力强的企业。
• 白鸡板块：重点关注种苗环节，推荐益生股份、禾丰股份及禾丰转债。
• 动保板块：关注非瘟疫苗研发进展，推荐普莱柯、中牧股份。
• 种植链：关注转基因商业化落地，推荐大北农、隆平高科、先正达、登海种业。

六、图表信息

• 图表1：价格汇总表，显示各板块价格变化及指标。
• 图表2：每周观点速递，涵盖生猪、白鸡、动保及种植链。
• 图表3-13：显示各板块PE/PB变化、行业排名、价格走势等关键数据。
• 图表14-18：展示个股龙虎榜、公司公告、下周大事等。

七、相关研究报告

• 《金猪十年与农业产业思考》（2022-7-10）
• 《农业2023年度投资策略：猪鸡共舞，聚焦成长》（2022-12-24）
• 《海外引种或持续受限，布局白鸡养殖链机会》（2022-11-8）
• 《禾丰股份（603609.SH）：被低估的白羽鸡龙头企业》（2022-11-15）

八、下周大事

• 华统股份（002840）股东大会召开。