20240128-华创证券-华创农业周报_节前猪价低位反弹_产能持续去化趋势不变_34页_3mb

生猪板块

• 节前猪价低位反弹，但供给过剩趋势未变。2023年4-9月新生仔猪同比+59%，预判24年二季度末能繁母猪存栏或降至3900万头以下，产能去化将加速。
• 行业现金流紧张，长期亏损促使企业加速淘汰。短期或难大幅上涨，但未来半年行情可期，推荐关注牧原股份、温氏股份、新希望（稳健），新五丰、东瑞股份、京基智农等（弹性）。

白鸡产业链

• 国际引种受限加剧行业供需，种苗景气向上。禽流感持续高发，全球引种长期受限，祖代产能缺口扩大，预计本轮周期或创历史新高。
• 推荐益生股份、禾丰股份，关注民和股份、仙坛股份、圣农发展。

动保领域

• 季末需求旺季叠加亏损，业绩承压，但技术壁垒企业受益非瘟疫苗研发推进，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、金河生物、科前生物。
• 国产猫三联疫苗打破进口垄断，推荐瑞普生物。

种植与转基因

• 国家强推转基因商业化，首批26家企业获种子生产经营许可证，行业天花板打开，推荐大北农、隆平高科、先正达、登海种业。

宠物行业

• 行业持续扩容，2023年消费市场规模达2793亿元，年增32%。乖宝宠物、中宠股份、天元宠物为推荐标的。

风险提示

• 生猪价格波动、禽流感疫情、宏观经济风险、极端气候等。