20230102-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价持续承压_白羽鸡引种持续受阻_15页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告对农林牧渔行业进行了全面分析，重点关注生猪养殖、种植产业链及禽类养殖板块的市场表现与未来趋势。报告指出，尽管行业整体呈现上涨趋势，但各细分领域仍面临一定挑战。

主要观点

生猪养殖

• 行情回顾：本周（12.23-12.30）全国生猪均价为18.05元/公斤，周环比上涨10.06%，但上涨动力不足，养殖端仍处于亏损状态。
• 供需分析：疫情防控政策转变后，消费端有所回暖，但受二次育肥出栏尚未结束影响，供给充足，导致猪价先涨后跌。
• 盈利展望：2023年能繁母猪存栏量恢复较慢，预计行业盈利情况将有所改善，成本控制优秀及出栏量增长快的企业具备长期投资价值。
• 投资建议：推荐关注牧原股份（成本控制领先）、温氏股份（资金储备充足，猪鸡共振）、巨星农牧。

种植产业链

• 政策支持：国家持续推进转基因作物商业化，2022年6月发布转基因大豆、玉米审定标准，种业振兴成为政策重点。
• 行业趋势：转基因技术落地将改善种业竞争格局，龙头种企有望提升市占率。
• 投资建议：推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

禽类养殖

• 行情回顾：本周白羽鸡均价为7.90元/公斤，周环比上涨8.67%；肉鸡苗均价为1.42元/羽，周环比上涨23.48%。
• 疫情影响：美国田纳西州新增禽流感病例，导致白羽鸡引种受限，预计海外引种短期内难以恢复。
• 行业趋势：国产替代与强制换羽虽可补充部分产能，但供给缺口依然存在，引种减少进一步强化猪周期反转逻辑。
• 投资建议：推荐圣农发展（全产业链龙头）、益生股份、民和股份、仙坛股份。

关键信息

行情回顾

• 本周申万农林牧渔指数上涨2.09%，其中种子生产板块涨幅最大（5.31%）。
• 重点个股涨幅前三为绿康生化（+14.42%）、大北农（+11.53%）、万向德农（+11.41%）。
• 跌幅前三为中水渔业（-7.49%）、海利生物（-6.57%）、国联水产（-5.45%）。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：商品猪价格18.05元/公斤，环比上涨10.06%；仔猪价格533元/头，环比下降36元/头；猪粮比价5.96，环比上涨1.88%。
• 禽类产品：白羽鸡均价7.90元/公斤，环比上涨8.67%；肉鸡苗均价1.42元/羽，环比上涨23.48%；毛鸡养殖利润为-4.74元/羽，环比上涨21.65%。
• 粮食价格：玉米现货价2936.86元/吨，环比下降0.56%；大豆现货价5423.16元/吨，环比下降1.34%；小麦现货价3217.50元/吨，环比上涨0.19%。
• 饲料价格：育肥猪配合料价格3.91元/千克，环比不变；肉禽料价格4.26元/千克，环比下降0.93%。
• 水产品价格：鲤鱼、草鱼、鲫鱼、鲈鱼价格均保持不变；扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格也无明显变化。

行业要闻

• 防沙治沙规划：《全国防沙治沙规划（2021-2030年）》已印发实施，强调加强监管、资金保障与科技支撑。
• 财政支持：中央财政提前下达2023年农业相关转移支付2115亿元，其中农业资源及生态保护补助资金314亿元，动物防疫等补助经费、渔业发展补助资金105亿元。
• 农村物流建设：商务部推动农村物流配送体系建设，实施“千集万店”工程，促进农村商贸流通。
• 日本禽流感：日本广岛县和埼玉县出现高致病性禽流感疫情，扑杀鸡类约42万只，鸡蛋价格创1993年以来新高。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：需依赖政策推动，可能影响行业进度。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业出现大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响企业盈利。

投资建议

• 生猪养殖：关注成本控制优秀、出栏量增速快的企业，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧。
• 种植产业链：关注转基因技术优势明显、具备核心育种能力的龙头企业，如大北农、隆平高科、登海种业。
• 禽类养殖：关注具备差异化竞争优势的全产业链企业，如圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。