20240322-华鑫证券-伟测科技-688372.SH-公司事件点评报告_2024年03月22日2023Q4创营收历史新高_逆周期布局把握芯片测试机遇_5页_258kb

伟测科技（688372）2023年度分析与展望
📄 总结

🔍 核心业绩回顾

2023年收入增长0.48%至73.65亿元，但净利润同比减少51.57%，主要由于研发投入增加、股份支付费用、产能爬坡成本以及行业周期下行压力。归母净利润降至11.80亿元，扣非净利润同比下降55.06%。

🏗️ 经营策略与增长驱动

1. 逆周期扩产：2023年资本性支出超12亿元，完成2个IPO募投项目建设，无锡子公司建成国内领先的高可靠性芯片测试基地，高端测试设备机台数量行业领先。
2. 高端芯片测试业务逆势增长：测试收入增长83.1%，占比由2022年68.58%升至2023年75.96%，成为业绩增长核心。
3. 研发投入加大：研发费用率从9.44%升至14.09%，聚焦高算力芯片、车规级及工业级芯片测试工艺研发。

📈 投资建议与风险

• 维持“买入”评级：预计2024-2026年收入分别为1,336亿、1,749亿、2,084亿元，EPS提升至2.41元、3.84元、4.03元，当前PE分别为25.6倍、16.1倍、15.3倍。
• 风险提示：下游需求复苏不及预期、行业竞争加剧、技术升级不确定性。

💡 关键数据摘要

• 2023Q4营收创历史新高（达22亿元），高端芯片测试需求复苏明显。
• 2024-2026年预测增长率：81.4%、30.9%、19.2%，净利润增长率分别为131.9%、590%、50%。

📍 以上为报告关键内容总结。