半导体行业深度专题之七_涨价潮的背后_剖析硅片市场供需结构_28页_1mb

报告摘要

本文围绕全球硅片市场供需结构展开，重点分析了12寸与8寸硅片的需求、供给和价格趋势，并探讨了国内产业链的发展现状与投资机会。

硅片是半导体产业的核心原材料：硅片供需情况与价格趋势能够反映半导体行业的景气度。12寸硅片是当前主流，其需求和全球购买力平价GDP高度相关。
12寸硅片需求增长缓慢：2017年-2022年，12寸硅片需求的复合增长率为4.3%，其中3D NAND对硅片需求的复合增长率高达16.76%，成为未来三年的主要驱动力。
硅片供给端保守：经历2007-2017年的产能过剩，硅片厂扩产谨慎。2018年-2022年，全球硅片厂扩产复合增长率介于4.3%与9.7%之间，处于中位数偏低水平。
硅片价格持续上涨：SUMCO预计2018年硅片价格将上涨20%，并可能延续至2019年。12寸硅片的涨价未对晶圆厂的毛利率产生显著影响，但8寸硅片成本占比高，涨价成为成本传导的重要手段。
8寸硅片需求受指纹识别影响：2017年指纹识别芯片占8寸硅片需求的6.92%，但2018年随着指纹识别应用减少，需求将下降32.26万片。尽管部分产品向12寸迁移，短期内8寸硅片供需仍偏紧。
国内硅片产业逐步发展：目前我国12寸硅片依赖进口，但规划产能已达到120万片/月。国内企业如上海新昇、中环股份等正在加速布局。

需求端：
- 12寸硅片出货量与购买力平价GDP高度拟合（R² = 0.9528）。
- 2017年-2022年12寸硅片需求复合增长率4.3%，3D NAND为主要驱动力，复合增长率16.76%。
- 2018年Q1全球12寸硅片需求为580万片/月，预计Q2需求与Q1持平。
- 2018年全球12寸硅片价格预计上涨20%，14nm工艺硅片价格更高，达200美元。
供给端：
- 2007年起全球硅片厂大规模扩产，导致产能过剩，价格持续下跌。
- SUMCO在2008-2010年间扩产，但遭遇严重产能过剩，毛利率一度跌至-25.5%。
- 2017年全球12寸硅片产能为480万片/月，2018年-2022年扩产复合增长率5.7%。
价格端：
- 12寸硅片价格持续上涨，晶圆厂未有涨价计划。
- 晶圆厂库存采购比为65%，若突破该数值，可能预示供需结构变化。
- 12寸硅片涨价对晶圆厂毛利影响有限，预计在1%以内。

需求端：
- 2017年全球8寸硅片需求量为2110万片，同比增长14.36%。
- 指纹识别芯片是8寸硅片的主要驱动力，2018年需求预计减少32.26万片。
- 8寸硅片向12寸迁移趋势明显，如LCD驱动芯片、CIS芯片、MCU等，但短期内8寸供需仍偏紧。
供给端：
- 全球8寸线总产能为540万片/月，预计2021年将增至575万片/月。
- 中国贡献了大部分新增产能，2017-2021年增长34%，主要项目包括燕东微电子、中芯宁波、中芯天津T1B等。
价格端：
- 8寸硅片成本占比较高（10-15%），价格波动对成本影响显著。
- 2016年Q18寸硅片价格为历史低点（0.66美元/平方英寸），2017年Q4提升至0.79美元/平方英寸，增长19.7%。
- 8寸厂通过涨价传导成本压力，部分厂商如华润上华、华虹半导体已开始调价。

硅片厂商：
- 上海新昇（上海新阳参股）：已实现挡片批量供货，正片小批量销售，预计2018年产能达10万片/月。
- 中环股份：与无锡市签署战略合作协议，投资30亿美元建设12寸硅片项目。
- 重庆超硅：12寸硅片开发进展顺利。
- 上海新傲：国内领先的SOI硅片生产商，技术路线图显示其未来产能提升。
设备厂商：
- 晶盛机电：提供硅片生产的全套解决方案，客户包括有研半导体、中环股份等。
晶圆厂与IDM：
- 华虹半导体：2017年下半年对部分客户调价，毛利率一度升至35.24%，但受硅片价格上涨影响，回落至31.9%。
- 士兰微：受益于功率半导体需求和硅片价格上涨。
- 华润上华：非上市晶圆厂，值得关注。