新能源汽车行业系列报告5：欧洲新能源车型不断推出，PHEV市场有望回暖东兴证券-11页_851kb

欧洲新能源车型不断推出，PHEV市场有望回暖

核心内容概述

本报告分析了2020年欧洲新能源汽车市场的发展趋势，指出欧洲在售车企将密集推出新能源车型，新能源汽车（EV+PHEV）销量有望显著增长，PHEV市场出现回暖迹象。同时，报告提出关注进入欧洲新能源汽车产业链的国内优质企业，并提示相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 新能源车型密集推出

• 雷诺集团：2020年将推出1款BEV、2款PHEV、1款HEV，这是其首次推出PHEV车型。
• 整体趋势：2020年，欧洲43家车企计划推出134款新车型，其中BEV 37款（27.61%）、PHEV 36款（26.87%）、HEV 11款（8.21%），燃油车45款（33.58%）。
• 多动力选择：5款车型提供EV/HEV/PHEV/燃油中两种及以上动力类型，占比3.73%。
• 新能源占比：EV和PHEV合计占比达54.48%，非传统纯燃油车型占比达66.42%。

2. 欧洲新能源市场需求增长

• 2019年销量：欧洲新能源汽车销量为56.3万辆，同比增长45.38%，占全球市场份额约25%。
• 2020年预测：预计全年新能源汽车销量将达到181.3万辆，同比增长221.45%，成为全球最大新能源汽车消费市场。
• 2020年1月数据：德国、法国、英国、挪威四国新能源汽车销量合计4.66万辆，同比增长135.26%。

3. PHEV市场回暖迹象明显

• 销量结构：2019年Q4，PHEV销量占比提升至40.89%，较Q3的31.61%增长显著。
• 增速对比：2019年Q4 PHEV销量增速达75.19%，超过BEV销量增速；2020年1月PHEV销量增速达181.19%，EV增速为111.15%，PHEV增速差距扩大至70.04个百分点。
• 市场优势：PHEV在技术实现便捷性、社会成本、产品竞争力等方面具有优势，尤其在续航里程方面优于BEV，因此有望持续增长。

4. 投资建议

• 国内优质标的：如卧龙电驱、三花智控、当升科技、容百科技等企业，因其进入欧洲新能源汽车产业链，业务有望随欧洲市场增长而受益。
• 市场前景：欧洲新能源汽车市场发展迅速，为相关产业链企业带来发展机遇。

5. 风险提示

• 政策风险：欧洲新能源汽车推广或不达预期。
• 经营风险：相关企业主业经营或不达预期。

未来3-6个月行业大事

• 新能源补贴更新：2020年Q1新能源发电和新能源汽车的年度补贴政策将更新。

行业数据概览

行业评级体系

总结

2020年欧洲新能源汽车市场呈现出强劲增长态势，车企密集推出新能源车型，PHEV市场出现回暖迹象。预计全年新能源汽车销量将达181.3万辆，同比增长221.45%，成为全球最大市场。PHEV因技术实现便捷、产品竞争力强等因素，增速显著高于BEV。建议关注进入欧洲新能源汽车产业链的国内优质企业，同时提示相关投资风险。