20150720-安信证券-通信行业周报_继续推荐绩优低估值与确定性高成长_17页_665kb

通信行业周报总结（2015年7月20日）

核心内容

本报告主要聚焦于2015年7月13日至7月20日期间通信行业的市场动态、公司公告及投资建议。市场整体呈现回暖迹象，通信板块在上周强势反弹，涨幅接近20%，成为TMT板块中表现最好的行业之一。同时，市场进入灾后重建阶段，未来行业和个股将更加分化。

主要观点

• 市场表现：沪深300上涨1.09%，中小板和创业板分别上涨9.26%和9.76%。通信板块上涨19.06%，仅次于军工与计算机板块。
• 行业前景：2014年通信行业业绩增速约为22%，兑现了4G网络和宽带建设的增长预期。未来两年在提速降费政策支持下，运营商资本开支仍维持高位，2015年预计4300亿元，2016-2017年累计不低于7000亿元。
• 估值与投资：通信行业整体对应2015年PE为45倍，当前估值合理。继续推荐超绩优低估值标的，长期配置确定性高成长标的。
• 重点推荐公司：中兴通讯、烽火通信、亨通光电、世纪鼎利、吴通通讯、海格通信。同时，关注7月20日复牌的高新兴。北斗板块作为高确定性、高成长细分行业，重点推荐海格通信、振芯科技、华力创通与合众思壮。

关键信息

周末聚焦

• 梅泰诺：2015年上半年净利同比增加46.55%，7月20日复牌。
• 高新兴：控股子公司签订重大合同，7月20日复牌。
• 高鸿股份：控股子公司拟在新三板挂牌。
• 中国电信：启动LTE三期FDD无线主设备集采，共3.3万载扇。
• 工信部：虚商用户总数超820万。
• 美国GPS：成功发射第10颗GPS IIF卫星。

市场回顾

• 板块表现：通信板块涨幅19.06%，计算机、电子和传媒分别上涨20.85%、15.92%和13.40%。
• 个股表现：涨幅前五为航天通信（+47.50%）、华力创通（+44.68%）、国脉科技（+40.53%）、烽火通信（+39.98%）、华星创业（+36.30%）；跌幅前五为波导股份（-19.60%）、新海宜（-10.96%）、汇源通信（-9.99%）、中国联通（-8.15%）、东方通信（-3.74%）。

投资建议

• 市场环境：市场已从跌停潮、涨停潮、停牌潮进入灾后重建阶段，流动性危机解除，市场信心回暖。
• 行业前景：通信行业在4G建设、宽带战略、光棒反倾销等利好因素推动下，景气度较高。同时，行业进入国产替代和海外扩张阶段，并购重组活跃，部分个股将有超预期表现。
• 重点推荐：中兴通讯（目标价40元，买入-A）、宜通世纪（目标价35元，买入-B）、吴通通讯（目标价40元，买入-B）、世纪鼎利（目标价48元，买入-B）、振芯科技（目标价75元，买入-B）、海格通信（目标价35元，买入-A）。

风险提示

• 运营商投资规划不达预期
• 转型不达预期的风险

附录

公司评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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