20160620-中原证券-通信行业下半年投资策略：不确定中寻找确定性：绩优+转型+大数据_23页_2mb

通信行业下半年投资策略总结

核心内容

2016年下半年，通信行业整体业绩增速预计有所回落，但部分子行业如宽带提速、移动流量经营和大数据仍有望保持较快增长。报告提出“择优、转型、确定性增长”三大投资逻辑，重点推荐吴通控股、盛路通信、网宿科技、拓维信息、星网锐捷和光迅科技等公司。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 2015年及2016年一季度，通信行业收入和净利润增速分别达到7.69%、3.54%和15.54%、6.49%，在28个行业中排名靠前。
   • 通信行业整体仍保持较快增长，但运营商资本开支和净利润增速下滑，设备供应商和增值服务提供商增长较快。

2. 投资策略

   • 2016年下半年，市场仍处于寻底阶段，建议采取“轻指数重个股”的策略，重点挖掘具有业绩确定性和转型能力的个股。
   • 重点推荐的公司包括：吴通控股、盛路通信、网宿科技、中利科技、中天科技、星网锐捷、光迅科技等。
   • 大数据行业将进入黄金发展期，是下半年最具确定性的投资机会。

3. 大数据行业前景

   • 大数据行业已从小时代进入大时代，全球数据总量预计在2020年达到35ZB，中国数据总量占全球21%。
   • 中国将在2016年下半年推出“大数据十三五规划”，推动数据资源共享和开放，助力产业转型升级。
   • 大数据产业链包括IaaS、PaaS和SaaS，其中IaaS目前是确定性增长的子行业，适合稳健投资者。

关键信息

通信行业整体表现

• 收入增长：2015年通信行业收入增速达7.69%，2016年一季度收入增速为10.74%。
• 净利润增长：2015年通信行业净利润增速为15.54%，2016年一季度净利润增速为21.98%。
• 盈利能力：2015年行业毛利率较2014年下滑3.00%，16Q1较2015年再度下滑0.50%。

重点公司推荐

大数据行业发展趋势

• 市场规模：2015年全球大数据市场规模为421亿美元，预计到2020年将增长至5397亿美元，增长近12倍。
• 行业应用：大数据已广泛应用于金融、零售、物流、医疗、制造业等领域，推动行业解决方案落地。
• 政策支持：2016年下半年将推出“大数据十三五规划”，并配套多个政策文件，如《促进大数据发展三年工作方案》和《大数据产业“十三五”规划》。

投资评级

• 行业评级：给予通信行业“同步大市”评级，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 公司评级：重点推荐吴通控股、盛路通信、网宿科技、光迅科技、拓维信息等公司，给予“增持”评级。

风险提示

1. 运营商资本开支不及预期；
2. 行业转型力度不及预期；
3. 宏观及全球经济下滑风险。

结论

通信行业在2016年下半年将面临一定的业绩增速回落，但通过择优、转型和寻找确定性增长，特别是大数据等新兴领域的投资，有望实现稳健增长。建议投资者关注重点公司及行业趋势，把握大数据带来的投资机会。