20260726-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅矛盾不突出_多晶硅能耗政策不及预期_48页_2mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月26日发布的工业硅与多晶硅周报，重点分析了工业硅和多晶硅的供需、价格、成本、利润及库存情况。整体来看，工业硅与多晶硅市场均处于阶段性调整阶段，供需矛盾不突出，但存在一定的弱现实矛盾，市场情绪偏谨慎。

主要观点

工业硅市场

• 价格与成本：本周工业硅价格整体偏弱，现货成交清淡。主要区域如天津港、新疆、云南的工业硅价格分别下降了0.6%和0.5%。工业硅成本企稳，利润维持中性，主要因硅煤、石油焦、碳电极等原辅料价格未出现明显波动。
• 供应：全国工业硅周产量有所下降，主要因部分北方硅厂开启检修模式，且四川部分企业因供电不足和炉况不佳减产。新疆和云南的产量下降幅度较大，分别为4.2%和1.3%。
• 库存：工业硅库存维持高位，社库和厂库库存均略有上升，库存可用时间增加，显示市场整体偏宽松。
• 需求：多晶硅需求占比较大，但因硅片价格下跌，电池片减产，导致负反馈向上传导。有机硅需求也有所下降，但联合减产计划可能带来新的压力。

多晶硅市场

• 政策影响：7月1日公布的能耗新标未达市场预期，仅影响约25%存量产能，对多晶硅市场影响有限。政策对长期发展有利，但短期内提振效果不明显。
• 供需状况：多晶硅高库存叠加丰水期累库，弱现实矛盾依然存在。7月产量可能高于6月，供应爬坡趋势明显。
• 库存：多晶硅厂库库存略有上升，库存可用时间增加，显示市场仍处于累库状态。
• 估值：基本面弱现实矛盾尚未充分定价，盘面价格仍能覆盖现金成本，但产业外资金对政策预期较强，价格可能在低估值区间反复震荡。

关键信息

工业硅

• 价格：天津港553价格为9000元/吨，周环比下降50元，周跌幅0.6%；新疆99硅出厂价为8400元/吨，周环比持平；云南421出厂价为9650元/吨，周环比下降50元，周跌幅0.5%。
• 成本利润：云南、四川、新疆工业硅现金成本分别为9366元/吨、9530元/吨、9735元/吨，成本周环比均未变化。云南现金利润为-16元/吨，周环比下降50元；四川现金利润为-330元/吨，周环比下降100元；新疆现金利润为-935元/吨，周环比持平。
• 供应：工业硅周产量为89770吨，环比下降1914吨，降幅2.1%。新疆周产量下降2030吨，降幅4.2%；云南周产量增加140吨，增幅1.3%。
• 库存：工业硅社库+厂库库存为72.23万吨，环比增加0.08万吨；仓单库存为16.20万吨，环比增加0.10万吨。

多晶硅

• 价格：N型多晶硅致密料价格为31.9元/公斤，周环比上涨0.15元；N型183硅片价格为0.815元/片，周环比下跌0.04元，跌幅4.7%。
• 成本利润：N型183硅片成本为0.984元/片，利润为-0.169元/片，周环比下跌0.04元，跌幅31.0%。
• 供应：多晶硅周产量为2.28万吨，环比增加0.09万吨，增幅4.1%。多晶硅厂库库存为31.9万吨，环比增加0.1万吨。
• 库存：硅片周库存为28.1GW，环比增加1.02GW；组件厂库库存为27.30GW，环比下降0.20GW。欧洲光伏组件库存为18.26GW，环比增加360GW。
• 需求：硅片需求持续疲软，组件产量增长有限，需求端未明显改善。

风险提示

• 工业硅：煤炭价格波动、供应端政策出台、多晶硅政策变化。
• 多晶硅：现货价格波动、反内卷政策、宏观因素影响。

总结

• 工业硅与多晶硅市场整体处于调整阶段，供需矛盾不突出。
• 工业硅价格偏弱，成本支撑有限，市场情绪谨慎。
• 多晶硅高库存叠加政策预期，价格存在反复震荡可能。
• 有机硅联合减产可能带来新的压力，但当前市场仍以弱现实矛盾为主导。
• 需关注政策变化及市场情绪对价格走势的影响，短期走势可能以窄幅震荡为主。