20180213-中泰证券-全视角-个股_中国医药_通威股份_金风科技_11页_547kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所分析师彭毅及其团队发布的多篇行业研究报告，涵盖医药、电新、固收、机械、食品饮料、轻工等多个领域。内容主要包括公司动态、行业分析、盈利预测、投资策略及风险提示等，旨在为投资者提供专业分析和决策参考。

主要观点与关键信息

1. 医药行业分析

1.1 中国医药（600056）

• 事件：公司与湖北灵通企业管理有限公司合资成立湖北通用宜昌医药有限公司，推进“点强网通”战略，布局药品销售业务。
• 点评：
  • 战略布局持续，外延发展加速。
  • 建设全国性药品推广平台，提升工商贸协同优势。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年预计归母净利润分别为12.34亿、15.69亿、19.65亿，增速分别为30.18%、27.14%、25.21%。
• 风险提示：
  • 新公司筹建失败风险；应收账款无法收回风险。

1.2 复星医药（600196）

• 事件：收购禅城医院21.43%股权，持股比例提升至85.43%。
• 点评：
  • 医疗服务整合能力强，禅城医院净利润快速增长。
  • 医疗服务产业布局华南，未来床位有望达10,000张。
  • 公司为国内单抗药、一致性评价、细胞治疗、医疗服务龙头。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年预计归母净利润分别为32.11亿、40.04亿、47.17亿，增速分别为14.45%、24.69%、17.81%。
• 风险提示：
  • 外延并购不达预期；新药研发失败；一致性评价不达预期。

1.3 天士力（600535）

• 事件：董事长一致行动人增持公司股票，普佑克进入医保目录。
• 点评：
  • 普佑克销量增长显著，2017Q1-Q3收入5518万元，同比增22639.68%。
  • 普佑克已进入缺血性脑卒中、肺栓塞临床研究阶段。
  • 公司创新药管线丰富，多个品种进入不同临床阶段。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年预计净利润分别为13.71亿、15.58亿、17.54亿，增速分别为16.5%、13.69%、12.55%。
• 风险提示：
  • 药品研发失败；药品降价风险。

2. 电新与农业行业分析

2.1 通威股份（600438）

• 事件：2017年业绩高增长，多晶硅产能提升至2万吨/年。
• 点评：
  • 光伏行业高增长，分布式装机量大幅上升。
  • 多晶硅及电池片产能释放，成本优化显著。
  • 公司饲料业务优化产品结构，提升毛利率。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年预计净利分别为18.82亿、23.49亿、30.31亿，增速分别为83.61%、24.86%、29.01%。
• 风险提示：
  • 产能投放不及预期；光伏装机不及预期。

3. 固收行业分析

3.1 节前资金面宽松，节后流动性展望

• 分析：
  • 节前资金面平稳，主要受央行降准和CRA释放流动性影响。
  • 节后流动性将主要依赖CRA回流、现金回流和央行操作。
• 预测：
  • 2018年春节后现金回流约1.2万亿，对流动性缺口有对冲作用。
• 风险提示：
  • 监管风险超预期；资金面超预期收紧；海外突发事件。

4. 机械行业分析

4.1 中鼎股份（000887）

• 事件：
  • 获得蔚来、吉利、易捷特等新能源汽车项目定点供应。
  • 高管持续增持，显示对公司前景信心。
  • 提出2017年度利润分配预案，拟派发现金股利3.7亿元。
• 点评：
  • 新能源汽车业务拓展迅速，成为重要增长点。
  • 并购德国公司后，技术实力增强，产品结构优化。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年备考EPS分别为0.88元、1.06元、1.25元。
• 风险提示：
  • 外延发展低于预期；天然橡胶价格和汇率波动。

5. 食品饮料行业分析

5.1 茅台、五粮液等白酒企业表现突出

• 事件：
  • 茅台、五粮液等品牌销量增长显著，茅台终端价格偏高引发政策关注。
• 点评：
  • 白酒作为春节消费主力，具备节后催化剂多、估值不贵等特点。
  • 2018年春节后渠道反馈、春季糖酒会、一季报等将带来积极影响。
• 投资策略：
  • 推荐顺序：高档酒优先推荐茅台、五粮液、泸州老窖；弹性推荐洋河、汾酒、古井、水井坊、口子窖等。
• 风险提示：
  • 三公消费限制；消费升级不及预期；食品安全。

6. 轻工行业分析

6.1 行业周报：林浆一体化、家居定制、包装行业机会显现

• 家居：
  • 推荐全屋定制龙头：索菲亚、尚品宅配、志邦股份、大亚圣象。
• 造纸：
  • 推荐林浆一体化公司：晨鸣纸业、太阳纸业。
  • 环保政策趋严，利好龙头。
• 包装：
  • 推荐成本反转受益企业：裕同科技、合兴包装、劲嘉股份。
• 其他：
  • 推荐消费升级标的：劲嘉股份、晨光文具、中顺洁柔。
• 风险提示：
  • 原材料价格上涨；地产景气下滑。

投资建议与策略

• 医药：关注一致性评价、创新药研发及医疗服务布局。
• 电新：光伏行业高景气，硅料与电池片产能释放将带动业绩增长。
• 固收：节后流动性相对平稳，关注春节前后政策与市场数据。
• 机械：新能源汽车领域突破，高管增持显示信心。
• 食品饮料：白酒板块具备节后催化剂，建议优先布局高档酒。
• 轻工：家居与包装行业受益于消费升级和成本反转，推荐龙头。

风险提示汇总

重要声明

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