20240321-开源证券-舒华体育-605299.SH-公司信息更新报告_2023Q4业绩超预期_新员工持股计划彰显发展信心_4页_880kb

舒华体育（605299）投资价值分析总结

• 业绩表现：2023年公司实现营收与净利润高速增长，全年净利润增长超17倍。2023Q4业绩超出预期，盈利能力显著增强。
• 国际化战略成效：多元化产品结构支撑增长。境外销售同比增长超65%，境内市场正在逐步恢复。
• 盈利能力：毛利率稳步，净利率大幅上升，费用率略有增加；单季度净利率再创新高，显示强劲的盈利能力。
• 未来展望：基于业绩表现和市场反应，维持“买入”评级；下调盈利预测并新增至2026年，预期业绩持续增长。
• 新业务及持股计划：扩大健身门店及培训，启动员工持股计划，彰显发展信心，目标明确。
• 风险提示：市场需求恢复、原材料价格波动、坏账风险等是潜在风险。

总结建议：

舒华体育在国际化与国内市场恢复过程中业绩突出，盈利稳定且持续增长潜力大。建议投资者关注公司多元化趋势、员工持股计划对于长期增长的催化，同时合理考虑其所处行业风险。