20210630-广州期货-期市博览-天然橡胶_天然橡胶期价先涨后跌_10页_1mb

天然橡胶市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了天然橡胶（RU和NR）期货近期价格走势、供需情况及库存变化，结合宏观市场环境，对7月份天然橡胶价格走势进行了预测。

主要观点

价格走势

• 本月表现：天然橡胶RU期货和NR期货本月价格均大幅下跌，月度始末价格均下跌。
• 价格波动：5月末至6月中旬，胶价持续下跌，主因国内外原料价格下跌，供应增量符合预期，下游需求疲软。
• 6月下旬反弹：价格小幅回升，主要受国内外产区原料价格止跌、进口胶到港偏少、青岛库存消化较快及内盘期货普涨带动。
• 7月预期：由于全球供应将进入高产期，而需求预期偏弱，库存持续消化，预计天然橡胶价格震荡区间下移。

宏观市场

• 原油价格：美国WTI原油和布伦特原油价格均上涨，SC期货主力合约收盘价为460元/桶。
• 宏观影响：宏观面退出量化宽松预期较强，对橡胶价格形成压力。

供应预测

• 原料供应：降雨正常利于原料提量，但海南因高温和胶树开花导致干含低，产量减少。
• 云南替代种植：替代种植指标预计7月中旬前下达，影响未来供应。
• 原料价格：胶水进浓乳厂和干胶厂价差较小，交割窗口开启后，全乳胶产量高于预期。
• 进口情况：7月底前进口胶到港仍偏少，预计库存维持较快消化。

需求预测

• 汽车产销：6月汽车产销同环比下跌，轮胎经销商订单略有改善但不明显。
• 出口表现：5月出口环比大跌，低于2019年同期。
• 开工率：轮胎开工率持续低位，短期内难以明显改善。
• 库存状况：成品库存偏高，需求端承压。

关键信息

库存分析

• 中国库存：天胶库存消库速度有所降低但仍继续去库。
• 老金乳胶：库存同比处于低位。
• 自产胶种与越南胶：有累库预期。
• 进口混合、标胶：库存维持较快消库。

图表与数据

• 图表1-3：展示沪胶、NR和TSR20价格走势。
• 图表4-6：反映TOCOM主力合约、云南国营全乳胶和海南生胶价格。
• 图表7-9：显示RU基差、全乳胶-20号胶走势及海南生胶价格。
• 图表10：泰国RSS3理论生产利润波动。
• 图表11-14：展示中国和泰国产量、进口情况。
• 图表15-16：反映全钢胎和半钢胎开工情况。
• 图表17-18：显示上期所和青岛地区库存及出库量。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究体系：涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，提供定期和不定期研究报告。
• 联系方式：
  • 王荆杰：邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
  • 苗扬：邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn
  • 电话：020-22139813（农产品研究部）

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作参考，不构成投资建议。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造研究能力为公司业务发展的名片，提供全面、深入、及时的研究服务，包括定期报告、专题分析、策略报告等。研究中心与监管部门、行业协会、高校等广泛合作，推动期货市场发展。

广州期货业务单元一览

广州期货是多个交易所的会员单位，业务涵盖商品期货、金融期货、期权、资产管理等。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，设有多个营业部和分公司，提供一站式金融服务。