20221111-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_358kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场分析与交易策略，重点分析了近期宏观经济数据、市场情绪变化以及供需基本面的影响。报告旨在为投资者提供市场动态与投资建议，但明确声明仅为参考，不构成入市依据。

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铜市场分析

市场动态

• 国际铜价：伦铜受社融数据不及预期影响回调，随后因美国CPI数据低于预期及美联储加息预期降温，美元指数回落，铜价反弹至8300美元/吨。
• LME库存：LME铜库存降至80025吨，库存下降压力显著。
• 俄金属品牌：LME将在11月中下旬公布俄金属品牌的最终决定，目前LME仓库中约50%-60%为俄铜，若被制裁可能引发交割品不足及挤仓风险，市场或提前反应。

基本面

• 国内消费：国内消费疲软，出现贴水现象。
• 垒库压力：铜价快速上涨导致垒库压力增大，月差难以继续扩大。

交易策略

• 正套操作：正套已不适合继续持有。
• 宏观预期：铜价走强主要源于宏观预期改善，包括国内防疫政策放松及美联储加息预期放缓。
• 风险提示：需关注LME制裁俄金属的预期对铜价的影响。

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铝市场分析

市场动态

• 沪铝走势：沪铝昨夜冲高后减仓回落，整体走红。
• 价格表现：沪铝2212合约低开高走，上涨145元至18695元/吨。

基本面

• 社会库存：社会库存小幅去化，但巩义地区下游走弱，垒库现象明显。
• 现货市场：无锡地区表现弱势，佛山地区惜售挺价，地区差异显著。
• 成本端：港口煤炭价格阴跌，降幅有限。

交易策略

• 宏观情绪：美联储加息预期企稳，国内基本面坚挺。
• 价格支撑：成本高企、供应减产不足，需求韧性较强，铝价无大跌基础。
• 操作建议：以会落后做多为主，正套建议观望，关注地区机会。

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锌市场分析

市场动态

• 沪锌走势：沪锌低开高走，整体收涨。
• 市场情绪：受美国CPI数据不及预期影响，美元指数回落，锌价走强。

基本面

• 社会库存：社会库存略有累库，但增量有限。
• 注册仓单：注册仓单几近于无，对空头不利。
• 现货成交：成交氛围有所好转，钢联统计的成交数据较前几日翻倍。

交易策略

• 宏观情绪：阶段性企稳偏好。
• 价格支撑：低库存难以解决，现货市场行为影响多空心理预期。
• 操作建议：预计交割前价格整体偏强，关注现货市场动态。

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镍&不锈钢市场分析

市场动态

• 伦镍走势：伦镍突破前高阻力，表现坚决。
• 沪镍走势：沪镍增仓上行，站稳20万上方。
• 不锈钢走势：受镍价大涨拉动，脱离16300支撑，有重返震荡区间的迹象。

基本面

• 纯镍供需：供需两弱，库存低位且持续去化。
• 进口镍到货：进口镍集中到货，压制现货升水和月间价差。
• 钢厂减产：青山减产10万吨冷轧消息重新活跃，钢厂利润收缩，采购谨慎。

交易策略

• 多头资金：多头资金进场炒作迹象明显。
• 不锈钢走势：短期受镍价拉动难以向下突破，需跟踪下游需求及钢厂减产消息。
• 反套机会：月间价差收窄可能吸引反套资金入场。

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其他信息

作者承诺

• 王颖颖具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以独立、客观的态度出具报告，内容反映其研究观点。

免责声明

• 报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
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