20230509-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_841kb

铜

• 价格趋势： 昨日沪铜价格反弹，夜盘企稳。
• 宏观： 强劲的非农数据缓解美国经济衰退担忧；关注美国4月CPI数据，若数据疲软，风险情绪可能进一步提升。
• 基本面： 国内电铜产量高（1-4月增35万吨）；废铜紧张，进口铜量少；下游消费（光伏、空调、新能源汽车）订单维持高增速；下游买盘多，本周去库。
• 交易策略： 宏观情绪缓解，价格下跌后下游买盘多，短期铜价可能继续反弹，关注68000元/吨缺口阻力；响应超跌反弹，但需注意上方压力。

铝

• 价格趋势： 昨日小幅反弹，夜盘窄幅震荡，沪铝2307跌至18360元/吨。
• 宏观： 节后现货成交改善，工业品、股市、商品共振反弹，情绪回暖。
• 基本面： 供应端寄望复产提振市场，但云南复产时间（6月初）及规模（80-100万吨）存在分歧；成本端煤炭价格企稳；库存端：铝锭库存减少，铝棒库存增加；需求端：下游逢低补库，华东因到货少惜售挺价，佛山、巩义略有走弱。
• 交易策略： 短期可能反弹修复；中期基于宏观趋势与供需成本，建议逢高布局空单。

锌

• 价格趋势： 继昨日大幅反弹后，夜盘小幅走弱，涨至2307合约21280元/吨。
• 宏观： 工业品共振反弹带动情绪好转；关注后续社融、出口数据。
• 基本面： 库存上周有小幅增加；4、5月国内精炼锌产量同比显著增长，冶炼利润尚可；下游逢低补库采购氛围好转。
• 交易策略： 短期可能企稳反弹，但基本面偏弱；等待反弹后沽空操作；关注下跌通道上沿及前低压力。

铅

• 价格趋势： 维持震荡走弱。
• 宏观： 五一假期垒库及交割前到货对价格构成压力。
• 基本面： 原料端（进口矿亏损、废旧电瓶紧张）构成支撑；需求端低迷，消费淡季成品库存累计高企，企业开工率下滑，电池库存达30天以上。
• 交易策略： 整体震荡，暂未见格局打破力量，无明确的不足交易机会。

镍&不锈钢

• 镍： 夜盘震荡，无外盘指引。宏观上，美国银行业风险及债务上限谈判，国内数据发布，市场预期微调。
• 不锈钢: 夜盘震荡，钢厂预估产量大增（环比增179%），库存持续去化，买盘受利润锁锭驱动。
• 基本面： 需求端硫酸镍价低、价差变化刺激电积镍产量爬升；下游不锈钢需求温和，市场信心不足，供应过剩存隐患。或存俄镍进口增加。
• 交易策略： 短线宏观利多，或再反弹，但中线供应过剩、库存在观察，建议反弹后/高位逐步布局空单。

锡

• 价格趋势： 昨日上涨，宏观情绪缓和。
• 宏观： 关注美国4月CPI数据，若疲软，风险情绪或回升。
• 基本面: 锡精矿紧张（一季度全球产量下滑，二季度供应仍吃紧），但影响不足；精锡产量上升；消费端电子一般，光伏尚好；库存仍处累库状态。
• 交易策略： 宏观驱动下可能有反弹，但基本面供需两弱，库存累库，上方阻力22万元/吨。