20260120-银河期货-多晶硅_区间震荡_关注现货实际成交价格；工业硅_区间上沿逢高沽空_23页_1mb

多晶硅与工业硅市场分析总结

核心内容

本报告由研究员陈寒松撰写，分析了2025年1月多晶硅与工业硅市场的基本面数据及交易策略，重点关注现货成交价格、供需变化及市场情绪对期货价格的影响。

主要观点

1. 多晶硅市场

• 产能调整：通威股份多晶硅产能将在下旬全部停产，协鑫科技本月大规模减产，预计1月多晶硅产量降至9万吨以下。
• 库存变化：1月多晶硅有望实现去库，工厂库存增加至32万吨。
• 现货价格：本周多晶硅现货价格在49-52元/kg，预计1月实际成交价落在48000-55000元/吨区间。
• 期货价格参考：多晶硅期货价格区间参考（45000,55000）。
• 交易策略：建议单边交易采取区间操作，成交量较低，波动较大，谨慎参与。

2. 工业硅市场

• 产量变化：本周工业硅产量7.84万吨，环比降低2.82%。总开炉数量222台，环比减少6台。
• 区域分布：新疆开炉数量增加1台，四川减少4台，内蒙减少3台，东北增加1台，河南减少1台。
• 库存情况：工业硅社会库存55.5万吨，环比增加0.27万吨；新疆、云南、四川样本企业库存21.02万吨，环比增加0.42万吨；下游原料库存23.3万吨，环比降低0.21万吨。
• 期货价格参考：工业硅期货价格区间参考（8000,8800）。
• 交易策略：建议单边交易采取“区间上沿逢高沽空”策略，期权方面建议“卖出虚值看涨期权”。

3. 市场供需与成本端

• 有机硅中间体：DMC周度产量4.36万吨，环比降低0.91%；有机硅中间体开工率小幅下调。
• 铝合金行业：原生铝合金开工率58.6%，环比上调0.6个百分点；再生铝合金开工率58.4%，环比持平。
• 成本端：煤炭、硅石、木炭、石油焦等原料价格暂稳，成本端基本稳定。
• 下游需求：抢出口未带动下游企业大规模排产，采购需求偏弱。

4. 光伏产业链价格走势

• 多晶硅价格：N型致密料、颗粒硅、混包料、复投料价格小幅上调，P型多晶硅价格指数维持稳定。
• 硅片价格：N型硅片价格指数稳定，1月硅片排产预计增加至50GW。
• 电池片价格：单晶Topcon电池片价格上调，预计1月排产增加至48GW。
• 组件价格：Topcon组件价格上调，预计1月排产增加至40GW左右。
• 出口情况：欧洲和国内光伏组件库存分别增加至31.3GW和30GW，处于中性偏低水平。

关键信息

• 政策影响：有关部门约谈多晶硅企业，强调反垄断问题，导致现货市场观望氛围浓厚。
• 出口退税：2026年4月起取消光伏组件出口退税，1-3月或有抢出口，但下游企业采购需求偏弱。
• 市场情绪：商品市场多头情绪逐渐消退，工业硅作为基本面较差的品种，或震荡走弱。
• 数据来源：SMM、百川盈孚、银河期货、wind等。

图表与数据

• 工业硅期货主力合约价格走势：反映近期价格波动。
• DMC、多晶硅、铝合金开工率：显示本周产量与开工情况。
• 工业硅社会库存与样本企业库存：展示库存变化趋势。
• 光伏组件、硅片、电池片价格走势：反映光伏产业链价格变化。
• 出口数据：包括组件出口量、硅片出口量等。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

作者信息

• 陈寒松：研究员，期货从业证号F03129697，投资咨询证号Z0020351。
• 银河期货：提供投资咨询业务，总部位于北京与上海，全国统一客服热线400-886-7799，公司网址www.yhqh.com.cn。

结论

多晶硅与工业硅市场均呈现区间震荡态势，多晶硅期货价格参考（45000,55000），工业硅期货价格参考（8000,8800）。市场整体观望氛围浓厚，下游需求偏弱，建议投资者谨慎参与单边交易，关注现货实际成交价格及政策变化对供需的影响。