20260119-银河期货-多晶硅_区间震荡_关注现货实际成交价格；工业硅_区间上沿逢高沽空_23页_1mb

多晶硅与工业硅市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年1月多晶硅与工业硅的市场基本面及交易策略，指出当前市场处于区间震荡状态，建议投资者谨慎参与。同时，报告提及了光伏产业链相关产品如硅片、电池片、组件的市场动态，并对出口退税政策变化进行了评估。

主要观点

多晶硅市场

• 产能调整：通威股份多晶硅产能将在下旬全部停产，协鑫科技本月大规模减产，预计1月多晶硅产量降至9万吨以下。
• 库存变化：1月多晶硅有望实现去库，工厂库存增加至32万吨。
• 现货价格：本周多晶硅现货成交价为49-52元/kg，预计1月实际成交价落在48000-55000元/吨区间。
• 期货价格参考：多晶硅期货价格区间参考（45000, 55000）元/吨。
• 交易策略：建议采取区间操作，成交量较低，波动较大，需谨慎参与。

工业硅市场

• 产量下降：本周工业硅产量环比降低2.82%，总开炉数量减少6台，主要区域如四川、内蒙、河南减产。
• 库存情况：工业硅社会库存55.5万吨，环比增加0.27万吨；新疆、云南、四川样本企业库存增加0.42万吨；下游原料库存环比降低0.21万吨。
• 需求走弱：工业硅需求走弱，供需小幅过剩，市场观望氛围浓厚。
• 期货价格参考：工业硅期货价格区间参考（8000, 8800）元/吨。
• 交易策略：建议在区间上沿逢高沽空，卖出虚值看涨期权。

关键信息

产能与产量

• 多晶硅：通威股份云南产能已停产，内蒙产能下周全部停产；协鑫科技本月减产，预计1月产量低于9万吨。
• 工业硅：本周总产量7.84万吨，环比降低2.82%；新疆产量小幅增加，四川、内蒙、河南减产。

库存情况

• 工业硅社会库存：55.5万吨，环比增加0.27万吨。
• 样本企业库存：新疆、云南、四川样本企业库存21.02万吨，环比增加0.42万吨。
• 下游原料库存：23.3万吨，环比降低0.21万吨。

市场动态

• 出口退税政策：2026年4月起取消光伏组件出口退税，1-3月或有抢出口现象，预计1月光伏组件排产增加至40GW左右。
• 光伏硅片：1月排产上调至50GW，库存降低至24.78GW。
• 光伏电池片：1月排产预计增加至48GW，出口退税下调，抢出口需求增量或小于组件。
• 光伏组件：欧洲库存增加至31.3GW，国内库存30GW，处于中性偏低水平。

成本与价格

• 成本端：煤炭价格基本稳定，焦煤期货窄幅震荡，工业硅成本维持不变。
• 现货价格：多晶硅现货成交价49-52元/kg，工业硅价格区间参考（8000, 8800）元/吨。
• 原料价格：硅石、木炭、精煤等工业硅原料价格暂稳。

交易策略建议

单边策略

• 多晶硅：区间操作，成交量较低，波动较大，建议谨慎参与。
• 工业硅：区间上沿逢高沽空，卖出虚值看涨期权。

套利与期权

• 套利：暂无相关策略。
• 期权：建议卖出虚值看涨期权。

数据来源

• SMM（上海有色金属交易所）
• 银河期货
• 百川盈孚
• Wind
• 全球光伏

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。

联系信息

• 银河期货有限公司
  • 北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 全国统一客服热线：400-886-7799
  • 公司网址：www.yhqh.com.cn

研究员信息

• 研究员：陈寒松
• 期货从业证号：F03129697
• 投资咨询证号：Z0020351