20260128-银河期货-多晶硅_现货成交价下行_短期期货承压；工业硅_大厂计划减产_逢低买入_23页_1mb

多晶硅与工业硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了多晶硅与工业硅市场的近期走势及基本面数据，重点指出市场在供需变化、政策影响、库存压力及出口预期等方面的动态。同时，提出了相应的交易策略和风险提示。

主要观点

多晶硅市场

• 产量下降：1月多晶硅产量降至9万吨附近，2月进一步降至8.5万吨以下，主要受通威股份全面停产、协鑫科技减产影响。
• 库存高企：12月下旬至1月中旬期间，多晶硅厂家库存大幅积累至33万吨，表明市场去库压力较大。
• 现货价格下行：本周多晶硅现货成交量接近3万吨，成交价45-49元/kg，显著下移，预计短期价格承压，支撑位在42-45元/kg。
• 期货走势：当前多晶硅期货成交量较低，盘面波动无序，短期偏空思路对待，参考区间（45000,52000）。
• 出口预期：2026年4月起取消光伏组件出口退税，1-3月可能有抢出口行为，但当前硅片开工率有限，对多晶硅需求拉动有限。

工业硅市场

• 产量环比下降：本周工业硅产量7.62万吨，环比降低2.78%，总开炉数量减少3台，主要集中在内蒙古、甘肃地区。
• 大厂减产预期：市场传言大厂将减产40台33000KVA矿热炉，若落实，工业硅月度产量将减少6-7万吨，可能扭转供需格局。
• 库存压力：工业硅社会库存55.6万吨，环比微增0.1万吨；新疆、云南、四川样本企业库存增加0.56万吨；下游原料库存增加0.13万吨。
• 期货走势：大厂减产消息提振挺价信心，若落实，期货价格可能震荡偏强，操作建议逢低买入，参考区间（8600,9500）。
• 原料价格稳定：工业硅原料价格暂稳，电价、精煤、硅石、木炭等价格维持季节性水平。

关键信息

多晶硅基本面数据

• 产量：1月产量约9万吨，2月预计降至8.5万吨以下。
• 库存：多晶硅工厂库存增加至33万吨。
• 价格：本周多晶硅现货价格下调，N型致密料平均价53.25元/kg，P型多晶硅价格指数46元/kg。
• 期货参考区间：（45000,52000）元/吨。

工业硅基本面数据

• 产量：本周产量7.62万吨，环比下降2.78%。
• 库存：社会库存55.6万吨，样本企业库存21.58万吨，下游原料库存23.43万吨。
• 价格：工业硅现货价格维持在97硅、99硅、硅粉等品种的合理区间。
• 期货参考区间：（8600,9500）元/吨。
• 原料价格：电价、精煤、硅石、木炭等价格季节性稳定。

光伏产业链数据

• 硅片价格：N型硅片价格指数1.35元/片，较上周末下降2.88%。
• 硅片产量：本周硅片产量26.78GW，预计1月排产增加至50GW。
• 组件价格：Topcon组件价格在0.74-0.76元/W区间，较上周末小幅上涨。
• 出口预期：光伏组件出口退税取消在即，1月可能有抢出口行为，但当前开工率未达预期。

交易策略

单边策略

• 多晶硅：短期偏空思路，谨慎参与，参考区间（45000,52000）。
• 工业硅：逢低买入，若大厂减产落实，期货价格或震荡偏强，参考区间（8600,9500）。

套利与期权

• 套利：暂无相关操作建议。
• 期权：暂无相关操作建议。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知义务。
• 报告不涉及法律、会计或税务建议，客户应独立判断。
• 报告版权属银河期货所有，未经许可不得复制、发送或传播。

作者信息

• 研究员：陈寒松
• 期货从业证号：F03129697
• 投资咨询证号：Z0020351

联系方式

• 银河期货有限公司
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附图说明

• 工业硅期货主力合约价格走势：反映近期工业硅期货价格波动情况。
• 多晶硅现货价格走势：显示多晶硅价格变化趋势。
• 硅片、组件、电池片价格数据：提供光伏产业链各环节价格变动参考。
• 工业硅周度产量与库存：体现工业硅市场供需变化。
• 多晶硅周度产量与库存：反映多晶硅市场库存压力及产量调整。

总结

当前多晶硅市场面临高库存与弱需求的双重压力，现货价格下行，期货短期偏空。工业硅市场则因大厂减产预期而出现短期支撑，建议逢低买入。整体来看，光伏产业链受出口政策变化影响，市场参与者需关注供需调整与价格波动风险。