20260727-银河期货-多晶硅_短期震荡_短线逢高沽空_关注成本会议；工业硅_区间下沿逢低买入_23页_1mb

多晶硅与工业硅市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员陈寒松发布，分析了多晶硅与工业硅的市场基本面与交易策略。报告指出，多晶硅与工业硅市场短期内均面临震荡，建议投资者关注政策动态与成本会议的影响。

多晶硅市场分析

基本面情况

• 产量：7月多晶硅月度产量增加至10.3万吨左右，主要由于通威股份产能爬坡，而东方希望、弘元绿能等企业停产。
• 库存：7月多晶硅累库约0.3万吨，库存持续增加。
• 需求：7月组件排产环比增加至41GW附近，折算多晶硅需求约10万吨，但整体需求仍低于供应。
• 成本与利润：当前多晶硅现货价格接近大部分企业的现金成本线，价格下跌空间有限。

综合分析

• 多晶硅行业面临产能过剩问题，尽管有政策利好预期，但近期政策预期落空，期货价格回归现货。
• 7月20日召开的成本会议利好有限，短期内多晶硅期货承压。
• 期货价格若要持续反弹，需进一步出现政策性利好。

交易策略

1. 单边策略：短期震荡，建议短线逢高沽空，关注月底成本会议。
2. 套利策略：建议进行PS2611-PS2612反套，区间参考（-3000，-7000）。
3. 期权策略：若盘面进一步下跌，可考虑卖出虚值看跌期权。

工业硅市场分析

基本面情况

• 产量：本周工业硅周度产量8.57万吨，环比下降1.65%。主要因西北地区硅厂检修增加，新疆、云南、四川等地产量略有波动。
• 开工率：工业硅总开炉数量250台，环比减少2台。云南+3台，内蒙-1台，新疆-4台。
• 库存：工业硅社会库存53.6万吨，环比下降0.4万吨；新疆、云南、四川样本企业库存19.21万吨，环比增加0.58万吨。
• 下游需求：有机硅厂家开工率提升，多晶硅需求环比改善，但整体需求仍不及供应。

综合分析

• 工业硅价格低迷，导致西北大厂逐步检修，市场传言可能停炉20台，若兑现将导致月度产量减少约4万吨。
• 虽然行业库存高企，但中游库存压力有所缓解，市场存在一定的补库空间。
• 工业硅期货价格在8200-8500区间震荡，若价格向下突破8200，可能引发投机性买盘；若大厂减产，则价格有望反弹至8600-8800区间。
• 建议关注月底成本会议及大厂减产情况。

交易策略

1. 单边策略：在区间下沿逢低买入。
2. 期权策略：若盘面进一步下跌，可考虑累购参与。
3. 套利策略：暂无建议。

关键信息总结

• 多晶硅：

  • 7月产量10.3万吨，需求约10万吨，库存增加。
  • 期货价格受政策预期影响，近期回归现货。
  • 现货价格接近成本线，下跌空间有限。
  • 建议短线逢高沽空，关注成本会议。

• 工业硅：

  • 本周产量环比下降1.65%，主要因西北地区检修。
  • 社会库存53.6万吨，中游库存压力缓解。
  • 市场预期大厂减产，可能引发价格反弹。
  • 建议在区间下沿逢低买入，关注大厂减产及成本会议。

数据来源

• SMM（上海有色金属行业协会）
• 银河期货
• 百川盈孚
• Wind
• 全球光伏

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。