20160529-兴业证券-钢铁_钢厂盈利面陡降_库存再次降低_17页_1mb

报告摘要

本周国内钢材市场整体呈现下跌趋势，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等主要钢材品种价格均出现不同程度的跌幅。其中，螺纹钢HRB400 20mm价格下跌8.5%，冷轧板卷下跌10.0%，而钢材总库存出现四周以来的首次降低，表明市场供需关系有所改善。

与此同时，国际钢材市场相对平稳，美国和欧洲市场价格波动较小，部分品种略有上涨。国内原材料市场如铁矿石和焦炭价格持续下跌，铁矿石海运费也出现下滑。尽管钢价下跌，但分析师认为短期内继续下行空间有限，市场可能逐步趋于平衡。

钢材价格持续下跌：
本周钢材价格继续下跌，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等主要品种价格均有显著跌幅，尤其是冷轧板卷跌幅较大。
- 螺纹钢HRB400 20mm价格为2040元/吨，环比下跌8.5%。
- 热轧板卷价格为2600元/吨，环比下跌1.9%。
- 冷轧板卷价格为2880元/吨，环比下跌10.0%。
- 中板价格为2320元/吨，环比下跌4.9%。
- 钢厂盈利面陡降，盈利比例从82.82%降至65.03%，降幅达17.79%。
库存首次降低：
本周钢材总库存为947.10万吨，环比下降0.8%。螺纹钢库存441.40万吨，环比下降2.04%；热轧库存189.66万吨，环比下降1.03%；冷轧库存120.09万吨，环比下降0.07%。尽管库存下降，但其能否持续仍需观察。
市场情绪与政策影响：
钢价短期内下跌空间不大，因与去年低点相比仅高出20%。此外，供给侧改革持续推进，预计将进一步压缩产能，改善市场环境。
- 河北省今年计划压减1726万吨炼铁、1422万吨炼钢产能，唐山、邯郸等地已落实具体任务。
- 外交部回应欧盟对华钢铁贸易问题，指出中国对欧出口占比仅为7.6%，欧盟不应将自身困境归咎于中国钢铁出口。
行业盈利预期改善：
二季度钢企盈利大幅提升应悬念不大，若下半年市场行情不出现类似去年的低迷，全年盈利情况将显著优于去年。

主要钢材品种价格：

库存数据：

品种库存（万吨）涨跌%

螺纹钢总库存 441.40 -2.04%

热轧总库存 189.66 -1.03%

钢材全部库存 947.10 -0.79%
行业盈利情况：
- 4月份重点钢企利润总额为72.14亿元，亏损企业14家，亏损面15.1%。
- 1-4月份累计亏损22.47亿元，同比减亏19.37%，但亏损企业亏损额同比增加23.76%。