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报告摘要

光大期货煤化工商品日报总结（2026年5月26日）

核心内容概述

本日报主要分析了尿素、纯碱和玻璃三大煤化工商品的市场情况，结合了现货价格、期货走势、库存变化、供应与需求动态以及市场情绪等多方面信息，为投资者提供短期价格走势预测和市场关注点。

一、研究观点

尿素

现货价格：周一尿素现货价格部分稳定，部分小幅探涨，山东、河南市场均价为1790元/吨，日环比均上调10元/吨。
供应情况：行业日产量为20.54万吨，较上一工作日增加0.32万吨，但较去年同期略有下降。
需求情况：需求跟进力度不足，部分地区因麦收农忙导致采购放缓。
市场情绪：山西煤矿停产事件对成本和供应产生潜在影响，出口配额发放前的消息扰动市场情绪，短期提振作用明显。
预测：尿素期货价格预计短期偏强震荡，需关注原料成本、供应变化及出口政策动态。

纯碱

现货价格：纯碱现货价格稳定，沙河重碱送到价为1173元/吨，日环比上涨42元/吨。
供应情况：近两日纯碱装置检修与提负荷并行，行业开工率77.19%，较上周四略有回升。
需求情况：中下游低价采购为主，需求表现一般。
库存变化：企业库存较上周四下降4.22%，基本面边际好转但幅度有限。
市场情绪：山西煤矿事件对市场情绪有短线提振，可能通过原料传导效应影响纯碱。
预测：纯碱期货价格预计偏强震荡，后续需关注煤炭供应变化、出口政策及下游产能变化。

玻璃

现货价格：玻璃现货市场继续走弱，均价为1134元/吨，日环比-2元/吨。
供应情况：行业日熔量为14.51万吨/天，日环比持平，部分产线已成功出产品，供应可能小幅回升。
需求情况：需求开始分化，主流地区产销率多数位于80%~100%区间，沙河地区产销低至40%。
库存情况：玻璃行业整体库存仍偏高，存在降价去库的可能。
市场情绪：山西煤矿事件对玻璃直接影响较小，但通过原料传导效应可能带来间接影响。
预测：玻璃期货价格预计短期维持底部震荡趋势，需关注原料价格走势、供应水平及需求变化。

二、市场信息

尿素

期货数据：5月25日尿素期货仓单13606张，较上一交易日增加174张；有效预报134张。
现货价格：山东1790元/吨（+10），河南1790元/吨（+10），河北1790元/吨（持平），安徽1830元/吨（持平），江苏1810元/吨（+10），山西1710元/吨（+10）。

纯碱 & 玻璃

期货数据：5月25日纯碱期货仓单数量335张，较上一交易日减少335张；玻璃期货仓单数量367张，较上一交易日减少314张。
现货价格：纯碱轻碱和重碱价格在1080~1350元/吨之间，玻璃均价1134元/吨，日环比-2元/吨。
行业开工率：纯碱行业开工率77.19%，较上一工作日略有回升。

三、图表分析

图1: 尿素主力合约收盘价（元/吨）

2021-05-25: 2200
2022-05-25: 3200
2023-05-25: 1700
2024-05-25: 2300
2025-05-25: 1800
2026-05-25: 2100
趋势：价格波动较大，2022年达到峰值，之后有所回落，近期略有回升。

图2: 纯碱主力合约收盘价（元/吨）

2019-12-06: 1600
2020-12-06: 1500
2021-12-06: 3600
2022-12-06: 3100
2023-12-06: 2600
2024-12-06: 1500
2025-12-06: 1100
趋势：价格呈现波动下行趋势，近期略有回升。

图3: 尿素基差（元/吨）

数据未完整展示，但可推测基差变化反映了现货与期货价格的相对关系。

图4: 纯碱基差（元/吨）

数据未完整展示，但可推测基差变化反映了现货与期货价格的相对关系。

图5: 尿素主力合约成交和持仓（手）

2021-05-25: 成交量 ~100000，持仓量 ~10000
2022-05-25: 成交量 ~300000，持仓量 ~20000
2023-05-25: 成交量 ~800000，持仓量 ~40000
2024-05-25: 成交量 ~1400000，持仓量 ~45000
2025-05-25: 成交量 ~60000，持仓量 ~30000
2026-05-25: 成交量 ~10000，持仓量 ~35000
趋势：成交量和持仓量波动较大，近期成交量下降，持仓量有所回升。

图6: 纯碱主力合约成交和持仓（手）

2019-12-06: 成交量 0，持仓量 0
2020-12-06: 成交量 100000，持仓量 50000
2021-12-06: 成交量 300000，持仓量 100000
2022-12-06: 成交量 150000，持仓量 80000
2023-12-06: 成交量 550000，持仓量 180000
2024-12-06: 成交量 450000，持仓量 150000
2025-12-06: 成交量 350000，持仓量 120000
趋势：成交量和持仓量呈现波动，2023年达到峰值后有所回落。

图7: 尿素2701-2609价差（元/吨）

2026-03-11: 未提供数据
2026-04-11: 未提供数据
2026-05-11: 未提供数据
趋势：价差数据不完整，但可推测近期价差变化对市场情绪有影响。

图8: 纯碱2701-2609价差（元/吨）

2026-03-11: 1250
2026-04-11: 1350
2026-05-11: 1300
趋势：价差波动，近期略有下降。

图9: 尿素现货价格走势图（元/吨）

2024-02-21: 山东2300，河南2250，河北2350，湖北2300，安徽2350，江苏2400，山西2200
2025-02-21: 山东1700，河南1750，河北1800，湖北1750，安徽1800，江苏1900，山西1600
2026-02-21: 山东1800，河南1850，河北1900，湖北1850，安徽1900，江苏1950，山西1750
趋势：价格整体呈波动趋势，2025年价格有所下降，2026年略有回升。

图10: 纯碱现货价格走势图（元/吨）

2016-06-01: 轻质1300，重质1400
2017-06-01: 轻质1600，重质2300
2018-06-01: 轻质1800，重质2400
2019-06-01: 轻质1700，重质2200
2020-06-01: 轻质1500，重质1900
2021-06-01: 轻质1300，重质2000
2022-06-01: 轻质2800，重质3700
2023-06-01: 轻质2700，重质3100
2024-06-01: 轻质2500，重质3300
2025-06-01: 轻质1300，重质1400
趋势：价格波动较大，重质价格高于轻质，近期价格有所回落。

图11: 玻璃-纯碱期货价差（元/吨）

2019-12-06: 2800
2020-12-06: 3300
2021-12-06: 3800
2022-12-06: 2800
2023-12-06: 2800
2024-12-06: 2800
2025-12-06: 2800
趋势：价差相对稳定，近期价格有所下降。

四、研究团队介绍

张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖。
张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，多次获奖。
孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获奖。

五、联系方式

公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
公司电话：021-80212222
传真：021-80212200
客服热线：400-700-7979
邮编：200127

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。
所有观点、结论和建议仅供参考，不构成具体产品或业务的推介及操作依据。
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