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交通运输行业周报（10.09-10.15）总结

核心内容

2017年10月9日至10月15日期间，交通运输行业整体表现良好，优于大盘。各主要指数均上涨，其中创业板指涨幅最大，达到3.16%。交运板块整体上涨2.59%，其中仓储板块涨幅最大，达到4.67%，而航运板块涨幅最小，仅上涨0.47%。市场关注的重点是“双11”前快递行业的交易性机会，中通、韵达、圆通等主要快递公司相继提价，表明行业价格竞争趋缓。

主要观点

• 快递行业在“双11”旺季来临前出现提价趋势，标志着价格战趋于缓和，行业格局向好。
• 顺丰控股虽未公布具体调价幅度，但修正三季报业绩，实际业务增长高于原预测，显示其稳健发展。
• 韵达股份表现突出，连续两次投诉率低于顺丰，显示出其在管理方面的优势，被建议重点关注。
• 航空业在国庆假期表现良好，运送旅客1295万人次，同比增长14.6%，平均客座率超过80%。
• 中航货运开通深圳=常州航线，推动航空物流发展；海航控股申请开通3条深圳始发洲际航线，拓展国际业务。
• 铁路货运量连续13个月正增长，大秦铁路货运量同比增长25.85%，预计全年货运量将超额完成目标。
• 公路物流运价指数稳中趋缓，显示市场稳定；京藏高速公路改扩建工程全速推进，预计2020年全线通车。
• 航运市场表现分化，BDI、BDTI指数上涨，而BCI指数下跌，显示国际干散货市场波动较大。

关键信息

重点公司动态

• 中通快递：10月10日提价，提高续重排废标准，改善业务结构。
• 韵达股份：10月10日提价，管理层与公司签订责任状，备战“双11”。
• 圆通：10月10日宣布涨价，具体范围公布。
• 顺丰控股：修正三季报业绩，实际业务增长高于预测。
• 大秦铁路：9月货运量同比增长25.85%，累计货运量同比增长33.29%。
• 万科：与四家公司成立60亿元物流地产基金，推动物流地产发展。
• 申通快递：与日本邮政合作，设立合资公司，拓展跨境物流服务。
• 中远海控：预计2017年前三季度扭亏为盈，净利润约27亿元。

投资策略

• 本周建议关注“双11”前快递行业的交易性机会，尤其是业绩表现优异的韵达股份。
• 快递行业整体呈现价格竞争趋缓、业务增长良好的趋势。
• 航空、物流、铁路等子板块均有所表现，其中航空和铁路表现尤为突出。

盈利预测与评级

行业数据

• 快递业务量：2017年8月快递业务量为237.87亿件，同比增长30.2%。
• 快递单件均价：2017年7月整体快递行业单件均价为12.2元，同比上涨25.8%。
• 铁路货运量：2017年1-8月铁路货运总发送量为244328万吨，同比增长15.3%。
• 公路物流运价：2017年9月中国公路物流运价指数为103.9点，环比微降0.1%。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑可能对交通运输行业造成不利影响。
• 快递行业价格战可能再度加剧，影响盈利能力。

附录

• 附录包含与交通运输行业相关的多份研究报告，涵盖航空、物流、铁路、公路等子板块。
• 报告由西南证券研究发展中心发布，分析师为罗月江，执业证号：S1250517010001，联系方式：电话021-68413373，邮箱lyj@swsc.com.cn。

图表目录

• 图1：交运板块各行业涨跌幅情况
• 图2：各行业涨跌幅情况
• 图3：交运行业个股涨幅前五
• 图4：交运行业个股跌幅前五
• 图5：2016、2017年快递业务量比较
• 图6：2016、2017年分专业快递业务量比较
• 图7：航空客、货运指数
• 图8：我国航空票价指数
• 图9：国内六家航司8月平均客座率
• 图10：国内六家航司8月国内、国际客运量
• 图11：民航正班客座率
• 图12：民航正班载运率
• 图13：铁路客运周转量
• 图14：铁路货运周转量
• 图15：公路客运周转量
• 图16：公路货运周转量
• 图17：波罗的海运价指数（一）
• 图18：波罗的海运价指数（二）
• 图19：好望角运费指数BSI
• 图20：超级大灵便型运费指数BCI
• 图21：原油运输指数BCTI
• 图22：成品油运输指数BDTI

表格目录

• 表1：市场一周涨跌幅情况
• 表2：2017年7、8月邮政业务量情况
• 表3：2017年8月分地区快递业务量
• 表4：2017年7月快递单件均价情况
• 表5：2017年8月全国铁路主要指标完成情况