20231008-华融融达期货-白糖周报_原糖天量交割_市场情绪低落_6页_1mb

报告摘要

白糖周报 (2023-10-08) 内容分析总结

根据最新的白糖周报内容，总结如下：

一、行情回顾

国际糖市：
- 伦敦市场：原糖3月合约收于2677美分/磅，周涨幅+0.98%；伦白糖12月合约收于7098美元/吨，周跌幅-0.47%。
国内糖市：
- 郑州糖市：主力2401合约收盘价6947元/吨，周跌幅-0.86%。

二、市场分析

目前原糖市场存在以下主要关注点：

原糖期交割： 国庆期间，原糖10月合约经历大量交割，创下历史交割量新高，交割糖源几乎全部来自巴西（287万吨），交割方集中于丰益公司。这可能导致后续现货行情受糖源集中影响。
巴西港口： 原糖大量交割导致巴西港口出现物流拥挤，本周待装出口量达568万吨，高于前一周。
巴西产量： 巴西9月上双周甘蔗压榨量下降，但甘蔗品质良好（ATR高位），弥补了压榨量损失，产糖量达312万吨，创下近年同期最好水平。
全球产量预期： 欧盟甜菜制糖季已开启，预计主要产糖区如东欧增幅显著，2023/24年度欧盟+英国产糖预计增加至1560万吨。印度、泰国因天气推迟开榨，需关注其产量。
国内现货与期货：
- 近月合约高额交割导致贴水（基差收窄至120美元/吨），部分贸易商参与性不强。
- 交易所节前提保抑制追高情绪。
- 国储糖投放： 国储中心食糖放储价格高于预期，陈糖全部成交，但新糖部分流拍（尤其是广西/广东地区）。预计抛储总量约10万吨，投放在10月中下旬。当前市场认为投储目的可能是供应管理，价格打压意图不强。
- 基差及价格： 当前南华期货白糖现货指数报价显示，南宁报价明显偏高，期现基差高达1800元/吨，远超历史水平，反映市场对郑糖2401合约远月主力上行动能的怀疑。
- 供应增加预期： 国产糖已大量开榨，进口糖大量到港，加上后续多轮国储糖抛储，供应充足预期会继续压制郑糖。
进口及库存： 预拌糖粉/糖浆进口量有所增长；预拌糖粉进口量稳步提高，但食糖进口量总体相对稳定。