20230423-华融融达期货-白糖周报_原糖高位突破_再度盘整_5页_1006kb

白糖周报2023-4-23 总结

原糖价格表现

• 本周原糖7月合约收2432美分/磅，周涨幅353%；伦白糖8月合约收6763美元/吨，周涨幅121%；郑糖2307合约收盘价6903元/吨，周跌幅292%。

基本面分析

• 供应端：巴西开榨时间提前，港口出口宣船数量增加，产量预期向好；亚太区已进入种植期或榨期结束后半段，供应逐步转向充足。
• 需求端：国内中下游库存较低，刚需补库持续；但糖价快速上涨后，现货转向升水，采购积极性待观察。
• 天气与种植情况：巴西中南部天气好转，有利收割；欧盟地区土壤干，种植进度拖延；亚太区对厄尔尼诺影响下的甘蔗生长担忧。
• 进口数据：3月进口糖浆及预拌糖粉1632万吨，同比增加57万吨，反映价格高企下替代需求抬头，消费恢复缓慢。

国内郑糖走势

• 郑糖一度冲高至6952元/吨，内外价差扩大，期现基差走强。
• 现货方面，南宁仓库价周度上涨245元/吨，显示上游利润较好，但下游补库意愿不明朗。

市场展望

• 中期来看，贸易流平稳，巴西生产数据成为最大变数，预计原糖波动幅度加大。
• 短期内，郑糖将跟随原糖波动，受高价差倒挂及震荡行情影响，操作上需谨慎。

策略建议

• 建议多单适量获利平仓，等待原糖交割后方向明朗。

风险提示

• 宏观消费风险
• 天气因素
• 政策变动风险