20230911-南京证券-新能车_8月新能源乘用车销量重拾环比增长势头_6页_459kb

新能源乘用车行业分析总结

市场表现

本周CS新能车指数下跌254%，沪深300指数下跌136%，行业指数跑输沪深300指数118个百分点。个股表现极度分化，涨幅前五包括杉杉股份（+660%）、中矿资源（+325%）、振华新材（+305%）、厦钨新能（+304%）和汇川技术（+280%）；跌幅前五包括科达利（-1447%）、天赐材料（-1074%）、德方纳米（-1073%）、容百科技（-799%）和宁德时代（-569%）。CS新能车估值水平处于历史较低水平，PE-TTM为1857倍。

行业数据

8月新能源乘用车批发销量达798万辆，同比增长256%，环比增长82%。1-8月累计批发5078万辆，同比增长385%，厂商批发渗透率为35.7%，较去年同期提升55个百分点。8月新能源乘用车零售销量同比增长32%，环比增长9%。

原材料价格

本周锂价持续下跌，碳酸锂价格降至198万元/吨，较上周下降39%；氢氧化锂价格降至182万元/吨，下降42%。硫酸钴和硫酸镍价格小幅上涨，分别为36万元/吨和32万元/吨。正极材料如三元523和磷酸铁锂价格分别为175万元/吨和70万元/吨，本周降28%和降48%。涂覆隔膜价格降29%至17元/平方米。

投资建议

鉴于8月销量重拾环比增长，建议逢低关注电池企业宁德时代和亿纬锂能，因盈利能力相对稳健。同时关注电解液企业天赐材料和新宙邦，因其盈利有望率先见底。基于行业销量数据和原材料价格下跌，短期市场波动较大，投资需谨慎。

风险提示

新能源车销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动超出预期。整体行业评级为中性。