20230409-中泰期货-白糖市场周度报告_产量超预期减少_内外糖强势拉升_19页_1mb

白糖市场周度总结（2023年04月9日）

核心内容

本周白糖市场呈现强势上涨趋势，国内与国际糖价均大幅攀升，主因在于国内外产量不及预期，叠加进口配额限制，推动糖价上涨。同时，技术面指标显示多头趋势，市场情绪偏乐观。

市场基本面分析

国际市场

• 印度：2022/23榨季截至3月底累计产量同比下降3.4%，低于市场预期的3400万吨，仅为3250万吨，对糖价形成支撑。
• 泰国：截至4月2日累计产糖1102.23万吨，同比增加，但整体产量仍低于预期的1150万吨，对糖价形成一定推升作用。
• 巴西：新榨季（2023/24）预计产糖量为4030万吨，为历史第二高位，但当前榨季产量仍高于预期，对糖价形成一定压力。
• 进口情况：2月下半月和3月上半月配额外进口预报量为0，进口受限，进一步支撑糖价。

国内市场

• 产量：2022/23榨季截至3月底，全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨。
• 销量：累计销售食糖437万吨，同比增加67万吨，销糖率50.2%，同比加快8.5个百分点。
• 库存：全国新增工业库存435万吨，库存提前进入拐点，库存水平见年内顶部。
• 价格：3月成品白糖平均销售价格5970元/吨，较2月有所上涨。

技术面分析

国际市场

• ICE原糖价格反弹，5月合约周涨1.33美分，涨幅5.96%，创2017年以来新高。
• 技术指标显示中短线偏多，日线KDJ金叉发散，MACD红色动能柱增强，周线KDJ金叉，MACD仍表现红色动能柱增强，价格强势运行。

国内市场

• 郑糖7月合约价格创年内新高，周涨271元，涨幅4.2%，表现放量增仓运行。
• 期现基差震荡偏弱，截至周五收盘为-79元/吨，周内最高基差为-30点，随后走弱。

市场观点

• 国际糖价：受印度、泰国产量不及预期影响，糖价大幅拉升，创2017年以来新高，技术面显示上涨压力位在2016年高点。
• 国内糖价：国内基本面偏多，3月产销数据利好，库存提前见顶，进口尚未补充，糖价上涨动力仍强。技术面显示价格强势运行，偏离均线，波动加大。

风险点

• 宏观风险：全球经济增长预期上升，可能对糖价产生影响。
• 进口超预期：若进口配额放宽或实际到港量增加，可能对国内糖价形成压力。

市场关键数据概览

巴西

• 2022/23榨季截至3月上半月，累计入榨量54389.2万吨，同比增加4.01%；累计产糖量3358.3万吨，同比增加4.74%。
• UNICA预测3月下半月将有36家糖厂开榨，运营糖厂总数达60家，较去年同期增加。
• 2023/24榨季预计产糖量为4030万吨，为历史第二高位，出口量预计增长至2975万吨。

泰国

• 2022/23榨季截至4月2日，累计产糖1102.23万吨，较上榨季同期增加，但低于市场预期的1150万吨。
• 收榨糖厂已达52家，剩余2家仍在生产。

印度

• 2022/23榨季截至3月底，累计产糖2996万吨，同比下降3.4%。
• 已有338家糖厂收榨，占比超60%，预计本榨季产量为3250万吨。
• 印度食品部长表示今年可能不会增加出口配额，出口量预计维持在400万吨左右。

中国

• 2022/23榨季预计食糖产量为933万吨，较上榨季减少23万吨。
• 3月产销数据利好，销量增加，销糖率加快。
• 2月下半月和3月上半月配额外进口到港量为0，进口受限。

其他市场数据

• 进口糖浆：1月进口6.09万吨，同比减少0.71万吨；2月进口8.73万吨，同比增加4.13万吨。
• PPI数据：2月制糖业PPI为100.5，较1月回升；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为102，略有下降。
• 消费者指数：2月消费者预期指数和信心指数均创去年二季度以来新高，显示市场情绪向好。
• PMI数据：3月制造业采购经理指数为51.9%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，显示经济整体向好。

结论

当前白糖市场受国内外产量不及预期、进口受限及技术面偏多等因素共同推动，糖价持续上涨。未来需关注巴西新榨季产量及出口情况，以及进口配额是否调整，同时留意宏观经济变化对糖价的潜在影响。